Пост канала
- фото
🚆 СТМ 001Р-11: доходность 19,3% при росте чистого долга на 70% «Синара — Транспортные Машины» — крупный производитель локомотивов, электропоездов и другой железнодорожной техники. Выпуск 001Р-11 — зелёный: средства направлены на рефинансирование проектов электрического железнодорожного транспорта. Все ключевые цифры — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 5,6/10 💰 Доходность — 6/10 YTM — около 19,33% при цене 99,88%: +4,3 п.п. к сопоставимой ОФЗ. При этом бумаги A/A+ со схожей дюрацией дают около 19,3–19,5%, то есть заметной премии к корпоративному рынку нет. 🛡 Кредитный профиль — 7/10 Рейтинги — A(RU) от АКРА и A+.ru от НКР. В плюсах — сильные рыночные позиции, контрактная база и поддержка Группы Синара. В рисках — негативный прогноз АКРА, концентрация на ключевом заказчике и рост долга. ⚖️ Долговая нагрузка — 4/10 Чистый долг за полугодие вырос с 36,3 до 61,0 млрд ₽ — на 68%. Net Debt / EBITDA LTM — около 4,6х, с арендой — около 5,0х. Дополнительный риск — нарушение ковенантов по 18,2 млрд ₽ долгосрочных кредитов. 💧 Ликвидность — 7/10 Обороты последних сессий — около 10 млн ₽ в день. Для небольших и средних позиций ликвидность выглядит приемлемой. 📉 Динамика бизнеса — 4/10 Выручка за 1П2026 выросла лишь на 0,9%, EBITDA снизилась на 14,4%, а маржа — с 11,5% до 9,7%. Операционный денежный поток ухудшился до −21,3 млрд ₽, во многом из-за движения оборотного капитала. 💬 Вывод: кредитный профиль СТМ остаётся достаточно сильным, но доходность уже близка к рынку A/A+ и почти не компенсирует возросшие финансовые риски. В фокусе держим долг, ковенанты и восстановление EBITDA и денежного потока. Не является ИИР.
Открыть в MAX- Просмотры
- 1 595
- ER
- 5,4%
- Реакции
- 86