Бондовый Рынок | SC

💊 Биннофарм 001Р-06: около 19,4% к оферте после снижения рейтинга «Биннофарм Групп» — один из крупных российских производителей лекарственных препаратов. Все основные цифры — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 5,8/10 💰 Доходность — 6/10 Около 19,4% к оферте при цене ≈100,4% — примерно +6,6 п.п. к короткой ОФЗ. Премия выглядит неплохо, но относительно других коротких бумаг A−/A выпуск торгуется примерно около рынка. 🛡 Кредитный профиль — 6/10 Рейтинг — ruA− со стабильным прогнозом. В плюсах — сильные позиции на фармрынке, высокая маржинальность и устойчивый спрос. В августе рейтинг был…

🏗 Легенда 002Р-07: YTM 23,6%, но чистый долг почти удвоился «Легенда» — девелопер жилой недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве. Выпуск 002Р-07 погашается в мае 2028 года и даёт фиксированный купон 19%. Все основные цифры — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 5,2/10 💰 Доходность — 6/10 YTM — около 23,64% при цене 96,76%: примерно +9 п.п. к ориентиру ОФЗ. Но явной премии к своему кредитному сегменту нет: сопоставимые BBB/BBB+ дают около 24–25%, а новый выпуск Легенды 002Р-08 выходит с ориентиром до 23,75%. 🛡 Кредитный профиль — 5/10 Эмитент имеет BBB(RU) от АКРА и BBB+.ru от НКР, прогн…

🚆 СТМ 001Р-11: доходность 19,3% при росте чистого долга на 70% «Синара — Транспортные Машины» — крупный производитель локомотивов, электропоездов и другой железнодорожной техники. Выпуск 001Р-11 — зелёный: средства направлены на рефинансирование проектов электрического железнодорожного транспорта. Все ключевые цифры — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 5,6/10 💰 Доходность — 6/10 YTM — около 19,33% при цене 99,88%: +4,3 п.п. к сопоставимой ОФЗ. При этом бумаги A/A+ со схожей дюрацией дают около 19,3–19,5%, то есть заметной премии к корпоративному рынку нет. 🛡 Кредитный профиль — 7/10 Р…

💼 Фабрика ПО 001Р-01: доходность 20,6% и рост долга после M&A Фабрика ПО / FabricaONE.AI — IT-субхолдинг Softline: заказная разработка, продукты, консалтинг и корпоративные AI-решения. Все ключевые цифры и сравнения — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 6,6/10 💰 Доходность к рынку — 7/10 YTM около 20,57% при цене 97,54%: примерно на 1,8 п.п. выше справедливой доходности аналогов и около 5 п.п. к ориентиру ОФЗ. Премия выглядит заметной, но не экстремальной для рейтинга A-. 🛡 Кредитный профиль — 6/10 Рейтинги — A- со стабильными прогнозами. Плюсы — IT-сектор, связка с Softline, рост выру…

💼 ОДК 001Р-01: доходность 18,1% и рост чистого долга ОДК производит двигатели для авиации, флота и промышленности; входит в Ростех. Все ключевые цифры и сравнения — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 4,2/10 💰 Доходность к рынку — 4/10 YTM 18,08% при цене 100,53%. G-spread на 0,56 п.п. ниже индекса A+; к выпуску ОДК 001Р-03 премия — всего около 0,15 п.п. 🛡 Кредитный профиль — 4/10 Рейтинги — A+(RU) и A+. Оценку поддерживает Ростех, но её сдерживают оговорки аудиторов по дебиторской задолженности и незавершённому производству, а также нарушения отдельных ковенантов. ⚖️ Долговая нагрузк…

💼 Атомэнергопром 001Р-11: доходность 16,6% и рост долговой нагрузки Атомэнергопром объединяет гражданские активы Росатома: от добычи урана и производства ядерного топлива до строительства и эксплуатации АЭС. Все ключевые цифры и сравнения — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 6,6/10 💰 Доходность к рынку — 5/10 YTM около 16,6% при цене 97,5%: примерно на 0,95 п.п. выше расчётного ориентира ОФЗ. Доходность на 0,23 п.п. ниже медианы AAA, но на 0,46 п.п. выше сопоставимого выпуска 001Р-05. 🛡 Кредитный профиль — 8/10 Рейтинги — AAA от АКРА и «Эксперт РА», прогнозы стабильные. Сильные сторон…

💼 АйДи Коллект 001Р-09: доходность 26,28% и рост стоимости фондирования АйДи Коллект покупает проблемную задолженность банков и МФО и взыскивает её с физических лиц. Все ключевые цифры и сравнения — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 4,2/10 💰 Доходность к рынку — 5/10 YTM 26,28% к put-оферте 2028 года: примерно на 11,4 п.п. выше расчётного ориентира ОФЗ, но практически совпадает с медианой сопоставимых выпусков. Существенной премии к рынку нет. 🛡 Кредитный профиль — 4/10 Рейтинг — BBB− от «Эксперт РА», прогноз стабильный. Плюсы — прибыльный бизнес и отсутствие просрочек или нарушений…

💼 Эталон-Финанс 002Р-05: доходность 34,4% и неоднозначная динамика долга Группа «Эталон» — девелопер жилой недвижимости. Все ключевые цифры и сравнения — на карточке выше. ⭐️ Общая оценка — 5,2/10 💰 Доходность к рынку — 7/10 При цене 83,85% расчётная YTM — 34,4%: примерно +19,6 п.п. к КБД и +10,1 п.п. к ориентиру BBB+. Но более короткий 002Р-04 даёт около 38,4%. 🛡 Кредитный профиль — 4/10 Рейтинги — BBB+ и A−, прогнозы стабильные. Масштаб бизнеса поддерживает качество, но рейтинг «Эксперт РА» понижен на фоне роста финансовых рисков. ⚖️ Долговая нагрузка — 3/10 Скорректированный чистый…

Пост без текста

💼 ТрансКонтейнер П02-01: доходность 19,21% и нагрузка 7,6х EBITDA ТрансКонтейнер — крупнейший оператор контейнерных перевозок в России, входит в группу «Дело». Все ключевые цифры и сравнения — на карточке выше👆 ⭐️ Общая оценка — 5,2/10 💰 Доходность к рынку — 8/10 YTM 19,21% при цене 98%: +5,6 п.п. к КБД, +1,7 п.п. к медиане AA− и около +0,8 п.п. к П02-02. Купон плавающий: КС + 1,75 п.п. 🛡 Кредитный профиль — 6/10 Рейтинги — AA− от «Эксперт РА» и НКР. Сильные позиции на рынке, но рейтинг «Эксперт РА» под наблюдением; раскрыты нарушения ковенантов и неопределённость по непрерывности дея…