Пост канала
- фото
X5 предлагает 14,4% годовых на 10 лет. Но есть одна интересная деталь Сегодня X5 размещает новый выпуск облигаций на 15 млрд ₽. И пока мы разбирали, как растут продажи Пятёрочки и Чижика, компания предложила инвесторам ещё один способ на ней заработать – дать ей деньги в долг. Посмотрела условия выпуска 003Р-23. На первый взгляд, всё довольно привлекательно: ✦ Купон – 14,4% годовых. ✦ Выплаты – каждый месяц, по 11,84 ₽ на облигацию. ✦ Номинал – 1 000 ₽. ✦ Срок погашения – сентябрь 2036 года. ✦ Кредитный рейтинг выпуска – AAA(RU) от АКРА. Получается, можно купить облигацию надёжного продуктового ритейлера и получать фиксированный доход целых десять лет? Не совсем. Купон 14,4% гарантирован условиями только на первый год. Дело в том, что ставка зафиксирована для первых 12 ежемесячных выплат. А дальше её будет заново устанавливать сама компания. И здесь нам понадобится одно понятие – оферта. 📅 Что произойдёт через год? В октябре 2027 года у владельца облигаций появится выбор. X5 объявит условия следующих купонов. Если новая ставка устраивает, можно продолжить держать бумагу. Если нет – воспользоваться офертой и предъявить облигации к выкупу по номиналу. Правда, это не автоматический возврат денег. Нужно вовремя подать заявку через брокера. Пропустите срок – и останетесь с облигацией на новых условиях либо придётся продавать её на бирже по рыночной цене. А теперь самое любопытное. У X5 уже был выпуск, на котором инвесторы столкнулись с такой ситуацией. ✓ В декабре 2024 года компания разместила облигации 003Р-07 с купоном 22,85%. ➣ А в сентябре 2025 года перед офертой установила новую ставку – 13,25%. Разница почти в 10 процентных пунктов! И знаете, сколько облигаций инвесторы предъявили к выкупу? Почти 92% выпуска. То есть большинство владельцев предпочли забрать деньги, а не оставаться с новым купоном. Конечно, это не означает, что через год X5 обязательно снизит ставку и по нынешнему выпуску. Но пример хорошо показывает, почему условия оферты здесь важнее красивой даты погашения в 2036 году. 💭 А что с привлекательностью самой бумаги? Мне нравится, что за облигацией стоит крупный продуктовый бизнес с устойчивым спросом. Сегодняшний разбор выручки X5 это ещё раз показал. Плюс высокий кредитный рейтинг, ежемесячные выплаты и возможность выйти по номиналу через год. Но я бы рассматривала этот выпуск прежде всего как вложение с понятным купоном на ближайшие 12 месяцев, а не как возможность зафиксировать 14,4% до 2036 года. Поэтому при оценке такой облигации для меня главная дата – октябрь 2027-го. Именно тогда станет понятно, предложит ли X5 достаточно интересные условия, чтобы оставить ей деньги ещё на несколько лет. А вам нравится идея с офертой через год? ❤️ – да, удобно иметь возможность забрать деньги 🤝 – предпочитаю фиксировать купон на более долгий срок 👉 Я В телеграм / В МАХ
Открыть в MAX- Просмотры
- 7 879
- ER
- 3,1%
- Реакции
- 244