Пост канала
- фото
ФОСАГРО: 3% НА НОВОСТИ, КОТОРАЯ ЕЁ НЕ КАСАЕТСЯ Заявление Путина о поставках удобрений в США подбросило ФосАгро на 3,2% до 5780, Акрон — на 2,9% до 19048. Рынок отреагировал быстро. Но если разобраться в структуре, картина не такая радужная. ФосАгро: американский рынок остаётся закрытым США ввели компенсационные пошлины на российские фосфорные удобрения ещё в 2021 году. ФосАгро практически не поставляет туда, и в ближайшее время ситуация вряд ли изменится. Для фосфорных удобрений заявление Путина пока не создаёт нового канала сбыта скорее, это сигнал о готовности к диалогу, чем конкретный механизм. А что происходит с бизнесом? В первом квартале 2026 года чистая прибыль ФосАгро составила 221 млн рублей. Год назад за тот же период 48 млрд. Падение очень существенное. В июне акционеры ФосАгро впервые за пять лет отказались от дивидендов. Компания, которая годами была дивидендной историей, сейчас не платит. Причина — сера. Цена выросла с $100–200 до $1000 за тонну. Ормузский пролив заблокирован, через него шла значительная часть мировой торговли серой. Китай ограничил экспорт серной кислоты. ФосАгро — крупнейший потребитель серной кислоты в России, и это давление на маржу ощущается сильно Это не просто цикл ситуация выглядит как структурный сдвиг. Пока логистика и экспортные ограничения не нормализуются, дешёвой серы ждать не стоит. Акрон: азот не зависит от серы Акрон производит азотные удобрения. Сырьё — газ, не сера. Когда сера подорожала, Акрон этого практически не заметил. По итогам первого полугодия 2026 года: выручка 112,9 млрд (-9%), EBITDA 47,7 млрд (-9%), но рентабельность по EBITDA — 42%. Бизнес сжался количественно, но качество сохранил. Чистый долг — 124,7 млрд, Net Debt/EBITDA — 1,43x. У ФосАгро этот показатель приближается к 2,5x при падающей прибыли. США уже покупают российские азотные удобрения. Россия второй поставщик удобрений в США после Канады. Российский карбамид занимает около 35% американского импорта. Акрон уже там, и заявление Путина для него подтверждение существующего бизнеса, а не принципиально новый рынок. Но это лучше, чем ничего. Что это значит для инвестора ФосАгро выросла на новости, которая напрямую её не касается. Рынок покупает «удобрения» как сектор, не всегда разбираясь в структуре. Если поставок фосфора в США не будет, а сера останется дорогой, бумага может вернуться к прежним уровням. Акрон вырос по той же причине, но у него есть реальный бизнес в США и маржа 42%, которая держится. Дивиденды: Акрон выплатил 235 рублей на акцию в августе 2026. ФосАгро ноль. К ФосАгро на этой новости я бы отнёсся осторожно. Это компания, которая платит цену за сырьевой шок, не имея к нему прямого отношения. Рост на 3% — скорее возможность для тех, кто давно в бумаге, чем точка входа. Акрон выглядит разумнее в секторе, если вы хотите там оставаться. Не потому, что он получит «новые американские объёмы» — их вряд ли будет много. А потому, что его экономика устойчивее. 42% EBITDA-маржи при падающей выручке — признак бизнеса, который справляется. Но даже Акрон сейчас не «покупай всё». Он вырос на новости — разумнее дождаться отката. ❓ Вопрос аудитории Кто-нибудь реально верит, что ФосАгро вернётся к дивидендам в этом году? ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia Источники: РБК, Life.ru (реакция рынка), AK&M (отказ от дивидендов ФосАгро), Известия (структура экспорта). #ИнвестРоссия #Удобрения #Акрон #ФосАгро #Нефтехимия
Открыть в MAX- Просмотры
- 234
- ER
- 5,1%
- Реакции
- 12