Пост канала
- фото
МАТЬ И ДИТЯ: ПОКУПКА ЗДРАВИЦЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ I ПОЛУГОДИЯ — РАЗБОР В предыдущем посте мы разобрали сделку по покупке сети «Здравица» в Новосибирске. Теперь — о том, как это вписывается в общую картину бизнеса, и какие результаты компания показала за первое полугодие 2026 года. ОПЕРАЦИОННЫЙ ОТЧЁТ ЗА I ПОЛУГОДИЕ: ВЫРУЧКА РАСТЁТ, СТРУКТУРА МЕНЯЕТСЯ Общая выручка выросла на 29% год к году. Во втором квартале динамика была чуть скромнее — +25,9% из-за эффекта высокой базы прошлого года. Сопоставимая выручка без учёта новых активов выросла на 11% — тоже достойно. Основные драйверы — амбулаторные посещения (+12,5%) и роды. Средний чек в этих сегментах подрос на 5,6%. Сегмент ЭКО показывает рост числа процедур всего на 1%, но средний чек вырос на 14%, что компенсирует стагнацию объёма. Структура выручки меняется. Доля родовспоможения постепенно снижается, а доля амбулаторных услуг и многопрофильной медицины растёт. Компания целенаправленно уходит от узкой специализации на перинатальной медицине в сторону более широкого спектра услуг. Это правильный шаг, учитывая демографический тренд снижения рождаемости. M&A: ПОКУПКА «ЗДРАВИЦЫ» И ИЛЬИНСКОЙ БОЛЬНИЦЫ Сделка по «Здравице» — не единственная. Ранее в этом году группа приобрела Ильинскую больницу в Подмосковье за 8,5 млрд рублей . Сеть «Здравица» в Новосибирске добавила 6 амбулаторных центров с выручкой 1 млрд рублей за 900 млн рублей . После этих приобретений группа стала крупнейшим частным коечным фондом в стране . Общее число коек превысило 2 500, а количество медицинских центров достигло 54 . Консолидация «Здравицы» в отчётности начнётся с июня 2026 года . Полный эффект от сделок мы увидим во втором полугодии. ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ Долг компании вырос до 15,3 млрд рублей на фоне сделок M&A . Соотношение чистый долг / EBITDA увеличилось с 1,0х до 1,7х . Пока это управляемый уровень, но если компания продолжит активные покупки, нагрузка будет расти. Рентабельность по EBITDA в первом полугодии снизилась до 28,4% против 31,2% год назад . Причина — затраты на интеграцию новых активов и рост операционных расходов. ЕСТЬ ЛИ ИНВЕСТИДЕЯ? После приобретений и коррекции акции торгуются значительно ниже таргета — около 1500 рублей на горизонте года . При этом исторически бумага почти всегда торговалась около справедливой цены. Сейчас — редкий случай, когда можно войти с дисконтом. Чистая денежная позиция остаётся положительной . Компания продолжает выплачивать дивиденды — за 2025 год выплачено 54,5% чистой прибыли по МСФО . При текущей цене дивидендная доходность составила 3,2% за прошлый год, но потенциал роста выплат сохраняется. МОЙ ВЗГЛЯД «Мать и дитя» превращается в многопрофильного медицинского оператора федерального масштаба. Покупка «Здравицы» и Ильинской больницы — логичные шаги в рамках этой стратегии. Долг вырос, но остаётся управляемым. Выручка растёт двузначными темпами. Сейчас — удобный момент для входа или наращивания позиции, пока рынок не переоценил компанию. 💬 Держите «Мать и дитя» в портфеле или пока присматриваетесь? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: Коммерсантъ, Ведомости, РБК, Frank Media, Альфа-Банк #МатьИДитя #MDMG #Здравица #ИльинскаяБольница #ИнвестРоссия
Открыть в MAX- Просмотры
- 262
- ER
- 5,7%
- Реакции
- 15