Пост канала
- фото
X5: ВЫРУЧКА РАСТЁТ, А ПРИБЫЛЬ ТАЕТ. КОГДА ЭТО ИЗМЕНИТСЯ? X5 опубликовала результаты по МСФО за II квартал и первое полугодие 2026 года. Картина неоднозначная: выручка растёт, EBITDA почти не меняется, чистая прибыль падает почти на 30%. Разбираю, что происходит на самом деле и есть ли здесь идея для инвестора. ЦИФРЫ, КОТОРЫЕ ВАЖНЫ Выручка во II квартале выросла на 9,9% до 1,29 трлн рублей . По итогам полугодия — 2,48 трлн (+10,5%) . EBITDA — 74,25 млрд (+2%) . Чистая прибыль — 21,19 млрд (-28,9%) . Выручка растёт, но темпы замедляются. В первом квартале рост был 11,3% — во втором уже 9,9% . Компания пока не дотягивает до собственного прогноза 12–16% на год. Чтобы его выполнить, во втором полугодии нужен рост выше 13% . ЧТО ПРОИСХОДИТ ВНУТРИ Основной драйвер — расширение сети. За квартал открыто 466 магазинов . «Чижик» продолжает набирать обороты: выручка выросла на 29,8% . Цифровые бизнесы прибавили 25,4% . Почему прибыль падает? Во-первых, продовольственная инфляция замедлилась . Во-вторых, процентные расходы растут — компания занимает на развитие . В-третьих, затраты на персонал, аренду и логистику продолжают расти быстрее выручки . При этом валовая рентабельность выросла до 23,8% — компания эффективно управляет товарными потерями и улучшает коммерческие условия с поставщиками . LFL-трафик вернулся в плюс: «Пятёрочка» +1,1%, «Перекрёсток» +1,6%, «Чижик» +2,0% . Покупатели идут, но тратят осторожнее. ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ Главное — компания не подтвердила прогноз по росту выручки на 2026 год . Если во втором полугодии не будет ускорения, ориентир может быть пересмотрен. Долговая нагрузка растёт. Чистый долг / EBITDA — 1,08х на конец полугодия . Пока это комфортный уровень, но тренд на увеличение сохраняется. Рентабельность EBITDA, по оценкам, снизилась на 0,4 п.п. до 5,8% . В прошлом году было около 6,2%. ЕСТЬ ЛИ ИНВЕСТИДЕЯ? X5 остаётся одним из сильнейших игроков в ритейле. Рейтинги подтверждены на уровне AAA(RU) от АКРА и «Эксперт РА» . Масштаб, доля рынка и способность адаптироваться — это её главные козыри. Главный драйвер для акционеров сейчас — дивиденды. За 2025 год компания уже выплатила 245 руб. на акцию . Ожидается, что до конца года будет ещё одна выплата за 2026 год, и совокупная доходность может превысить 20% . Это один из самых высоких показателей на рынке. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA 2026 около 2,8х, P/E — около 6,5х . Компания торгуется с дисконтом к «Магниту», несмотря на более сильные позиции. Для дивидендного инвестора X5 — одна из лучших историй на рынке. Для тех, кто рассчитывает на рост капитализации, ключевой фактор — сможет ли компания выполнить прогноз по выручке во втором полугодии. Если да — текущие уровни могут быть привлекательными. Если нет — давление на акции сохранится. 💬 Как оцениваете X5 после этого отчёта — держите или присматриваетесь? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #X5 #Ритейл #Отчетность #Дивиденды #ИнвестРоссия
Открыть в MAX- Просмотры
- 298
- ER
- 8,1%
- Реакции
- 24