Пост канала
🏭 Северсталь: финансовые показатели лучше, но компания пока воздерживается от дивидендов 📄 Северсталь опубликовала результаты за 3К26. Основные моменты: 📍 Стабильный уровень производства стали в годовом (0% г/г: 2,7 млн тон) и поквартальном сопоставлении (-3% кв/кв). 🛒 Снижение продаж металлопродукции (-9% г/г до 2,6 млн тонн и -14% кв/кв) из-за роста запасов готовой и незавершенной продукции на фоне перенаправления части полуфабрикатов на производство готовой продукции. 🔁 Стабильный уровень выручки (-3% г/г до 174 млрд руб. и +2% кв/кв), поскольку снижение объемов реализованной продукции было компенсировано ростом средней цены реализации. ⤴️ Рост EBITDA в годовом (на 13% г/г до 40 млрд руб.) и особенно в поквартальном выражении (+64% кв/кв) благодаря повышению маржинальности продаж стальной продукции на фоне повышения средней цены. 🧭 Положительный свободный денежный поток (+43 млрд руб. в 3К26 по сравнению с +7 млрд руб. в 3К25 и -30 млрд руб. в 2К26) благодаря снижению капитальных инвестиций в годовом и поквартальном выражении и высвобождению оборотного капитала. 🧮 Сокращение чистого долга до 50 млрд руб. на конец 3К26 по сравнению с 88 млрд руб. на конец 2К26 на фоне положительного СДП за 3К26 (+43 млрд руб.). 🔎 Рекомендация не выплачивать дивиденд за 3К26 на фоне отрицательного СДП накопленным итогом за 9М26 и, как следствие, рост чистого долга по сравнению с концом 2025 г. 🔭 Пересмотр в положительную сторону оценок спроса на сталь в РФ в 2026 г. Северсталь теперь ожидает снижения спроса на сталь в 2026 г. на 0,5% по сравнению с ожиданиями снижения на 7% ранее. 💡 Наше мнение: 👍 Положительная динамика EBITDA Северстали в годовом и поквартальном выражении на фоне роста средних цен реализации стальной продукции является позитивным фактором для инвестиционной истории компании. ✍️ Такая динамика также поддерживает наше мнение, что спрос и цены на внутреннем рынке стали достигли минимума в 1П26 и начиная с 2П26 могут начать постепенно восстанавливаться. Ожидания такого восстановления были обозначены в нашей стратегии. 📌 Несмотря на то, что решение воздержаться от дивидендов за 3К26 несколько негативно для рыночного восприятия истории компании, оно представляется обоснованным на фоне отрицательного СДП с начала года и заметного (хотя и комфортного) уровня удельной долговой нагрузки. #Акции #Металлургия #CHMF #Игорь_Гончаров
Открыть в MAX- Просмотры
- 99
- ER
- 4,0%
- Реакции
- 4