БРК - Блог Рынков Капитала

📊 Итоги недели на финансовых рынках: 19-23 октября 📉 Американские акции продолжили снижаться (S&P 500: -1,7%). Внимание было приковано к корпоративной отчетности за 3К26, которая не оправдала ожиданий инвесторов и укрепила сомнения в отношении компаний из сектора ИИ. Предварительные данные по PMI за октябрь показали замедление, тогда как недельные заявки на пособие по безработице остались на низком уровне. ⤵️ Европейские акции оказались под бóльшим давлением (EuroSTOXX: -3,0%) на фоне всплеска социальных волнений во Франции, Бельгии и Италии, а также данных по октябрьскому PMI, которые ока…

⚡️ РЕШЕНИЕ ЦБ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ 23 ОКТЯБРЯ ⚡️ 🏛 Банк России принял решение оставить ключевую ставку на уровне 14,0% и сохранил нейтральный сигнал. Решение находилось в русле широкого консенсуса: ~95% аналитиков ожидали сохранения ставки. 🔎 Продолжение паузы в цикле снижения КС регулятор объяснил тем, что проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте: 🔹 Базовая инфляция за 3К26 не снижается и остается в диапазоне 5–6% SAAR после 4,9% SAAR в среднем за год с 2К25 по 3К26. 🔹 Рост экономики в 2П26 сохраняется умеренным (8М26: +0,6% г/г после -0,2% за 3М2…

🏭 ММК: дальнейшее восстановление объемов производства и продаж 📄 ММК опубликовал операционные результаты за 3К26. Основные моменты: ✔️ Рост производства стали в поквартальном (+9% кв/кв) и годовом (+23% г/г) выражении – до 3,0 млн тонн. ✔️ Рост продаж стальной продукции в поквартальном (+3% кв./кв) и годовом (+16% г/г) выражении – до 2,9 млн тонн. 🔭 Компания ожидает давления на объемы продаж и цены на российском рынке в 4К26 под влиянием сезонного снижения спроса. 💡 Наше мнение: ✍️ Объемы производства стали и реализации стальной продукции ММК в 3К26 превзошли уровни аналогичных квар…

🛒 Монитор ИПЦ: топливо тянет инфляцию вниз ✍️ Цены на потребительские товары и услуги за период с 13 по 19 октября выросли на 0,05% н/н после +0,11% ранее. Годовая инфляция замедлилась до 7,15% г/г с 7,22% ранее. 🧮 Замедление инфляции было обусловлено разнонаправленными факторами: ⤵️ Перешли к снижению цены на бензин (-0,7% после 0,0% неделей ранее) и на дизельное топливо (-0,1%/0,0%). Топливная дефляция, о которой мы писали ранее, поддерживается сезонным сокращением спроса и восстановлением его предложения, на что работает и наращивание импорта. ⤵️ Начали дешеветь импортные товары: смар…

💼 Аукционы Минфина: вновь успешны 🏛 Минфин вторую неделю подряд проводит сильные аукционы ОФЗ. Вчера удалось разместить 2 классических выпуска совокупным объемом 177 млрд руб., или 136 млрд руб. в деньгах, что стало рекордом с середины апреля и оказалось вблизи наших ожиданий.  ⭐️ Поддержку итогам аукционов мог оказать высокий объем купонных выплат по ОФЗ на прошлой и в ходе текущей недели (~240 млрд руб.), а также внешний новостной фон.  📍 Длинный выпуск ОФЗ-26253 был размещен в объеме 77 млрд руб. (в т.ч. 41 млрд руб. в ходе ДРПА). Спрос составил 93 млрд руб. 🔹 При этом поддержку рез…

🛍 Инфляционные ожидания населения и бизнеса в октябре ✍️ ЦБ опубликовал оценки инфляционных ожиданий (ИО) населения за октябрь: показатель снизился на 1,0 п.п. м/м до 13,2%, однако остается выше уровней, которые наблюдались до возникновения сложностей на топливном рынке (12,8% в среднем за 2К26).  🔎 Снижение затронуло обе группы населения: у респондентов «без сбережений» ИО сократились на 0,8 п.п. до 14,6%, «со сбережениями» — на 1,2 п.п. до 11,6%. Последнее несколько снижает риски оттока средств со срочных депозитов по мере уменьшения депозитных ставок. 📈 При этом долгосрочные ожидания…

🏗 Брусника: операционные результаты за 3К26 📄 Компания опубликовала операционные результаты за 3К26. Основные моменты: ✔️ Объем зарегистрированных договоров вырос на 15% г/г и составил 179,7 тыс. кв. м. В денежном выражении показатель достиг 37,5 млрд руб., увеличившись на 16,5%. ✔️ Поступления от продаж составили 41,5 млрд руб., превысив результат 2025 г. в полтора раза. ✔️ Доля ипотечных сделок выросла на 15 п.п. до 86%. 💡 Наше мнение: ✍️ Брусника демонстрирует уверенный рост, превышающий отраслевые показатели. Результат обусловлен запуском новых проектов, эффективной работой в пери…

🏛 Монетарные показатели в сентябре: замедление с оговорками ✍️ ЦБ подготовил итоговую оценку динамики монетарных показателей за сентябрь, которая уточняет предварительные оценки. Денежная масса М2 в сентябре выросла всего на 0,1% м/м (после +1,0% в августе). По нашим оценкам, текущий темп роста М2 замедлился до 3,7% SAAR после 10,2% в августе. В среднем за 3К26 показатель составил ок. 8,7% SAAR, что укладывается в прогнозный диапазон ЦБ на 2026 г. (7–12%). 🧮 Активность в корпоративном сегменте кредитования остается высокой: практически весь прирост требований банков к экономике (+1 трлн ру…

💼 Аукционы Минфина: еще один триумф? 🏛 Минфин сегодня вновь протестирует спрос в сегменте классических выпусков и предложит участникам рынка: 📍 ОФЗ-26253 (2038 г., остаток – 290 млрд руб.); 📍 ОФЗ-26235 (2031 г., остаток – 169 млрд руб.). 💡 Мы считаем, что объем размещения останется высоким и может вновь составить ~150 млрд руб. 🧮 На прошлой неделе Минфин провел сильные аукционы ОФЗ, разместив два классических выпуска совокупным объемом 161 млрд руб. – рекорд с мая текущего года. Размещения прошли без премии к вторичному рынку. ⭐️ Поддержку итогам предстоящих аукционов продолжит оказы…

🕺 The Flow Show 📈 Российский рынок акций продолжил поступательный рост в сентябре (+4,0% м/м по индексу Мосбиржи) и в первой половине октября на фоне сохранения повышенных цен на нефть и улучшения внешнего фона. Вопреки сезонности, волатильность и объемы торгов на рынке продолжили сокращаться. Решение ЦБ сохранить ставку неизменной с нейтральным сигналом не оказало существенного влияния на рынок, так как было во многом заложено инвесторами в цены.   📌 Крупнейшими нетто-покупателями акций снова стали частные инвесторы, однако их объем покупок сократился с 29 млрд руб. в августе до 6,9 млрд…