Пост канала
- фото
📊 Свежие данные: жесткость ДКУ и оперативные данные по бюджету Часть 2/2: госрасходы замедляются в первой половине сентября 📍 Переход от дефицита в 0,7 трлн руб. в июле к профициту в 0,7 трлн руб. в августе был обусловлен прежде всего сокращением расходной части (-1 трлн руб. м/м) и только в малой степени – увеличением доходной (+0,4 трлн руб. м/м) из-за крупного разового зачисления дивидендов. 🔎 Определяющая значимость динамики расходов заставляет нас внимательно следить именно за ней. По оперативным данным за первую половину сентября, расходы бюджета оказались ниже на ~0,2 трлн руб. м/м. При сохранении текущей динамики расходы в целом за сентябрь могут снизиться на 0,5 трлн руб. м/м. 🧮 С учетом возможного замедления расходов, а также с поправкой на замедление доходов (после разового зачисления дивидендов в августе в размере 0,7 трлн руб.), бюджет в сентябре может быть исполнен с профицитом. 📌 Ранее мы оценивали, что для выхода на ожидаемые нами 7,0–7,5 трлн руб. дефицита бюджета по итогам года в сентябре – ноябре мы ожидаем, что дефицит не превысит 0,2 трлн руб./мес. В связи с этим профицитное исполнение бюджета в сентябре может снизить нагрузку на государственные финансы и повысить вероятность продолжения цикла снижения ставки в 4К26. Вернуться к началу #Макро #Инфляция #Ключевая_ставка #Павел_Бирюков #Дарья_Соловьева
Открыть в MAX- Просмотры
- 110
- ER
- 4,5%
- Реакции
- 5