Пост канала
🏔 ДОКТОР МЕДЬ: ЧТО ПРОИСХОДИТ НА РЫНКЕ КАТАНКИ — ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ ОТРАСЛИ На этой неделе прошло заседание ассоциации «Электрокабель» в Санкт-Петербурге. Мы получили комментарий Максима Третьякова, генерального директора «ЭЛКАТ» (ГК «Москабельмет»), президента ассоциации. Он сформулировал семь наблюдений по рынку медной катанки. Это не аналитика банков, а взгляд людей, которые покупают металл каждый день. СЕМЬ НАБЛЮДЕНИЙ 1. Катодная катанка вытесняет вторичную. В закупках членов ассоциации сократилась доля катанки из вторичной меди (КМор) и выросла доля катодной (КМ00). Причины: качество, цена и снижение риска проблем с НДС. Это важно — мы писали о налоговом давлении на рынке лома. 2. Поставщики изменились. «Транскат» ушёл с рынка. РМК через УралМетХим активно нарастила присутствие. Конкуренция между производителями переформатировалась. 3. Премия больше не главное. При выборе поставщика размер продуктовой премии уже не играет прежней роли. Важнее гибкость в выборе котировального периода и надёжное исполнение обязательств по поставке. Рынок стал сложнее, и покупатели ценят предсказуемость. 4. Формируются два центра силы. На рынке физической катанки постепенно определяются два крупных игрока — УГМК и РМК. Они задают условия торговли. 5. Биржа появилась, но покупатели не спешат. Катанку теперь можно купить на организованных биржевых торгах. Однако покупатели предпочитают прямые контракты с производителями. Биржа пока не стала основным каналом. 6. Рублёвая цена — рекордная. Торговле всё сложнее поддерживать прежние объёмы: на закупки требуется значительно больше оборотных средств. Дорогая медь съедает ликвидность. 7. Ждём разговор о привязке к LME. Третьяков полагает, что нас ждёт новый разговор о привязке цен к Лондонской бирже металлов. К чему он приведёт — пока неясно. РОССИЙСКАЯ ПРЕМИЯ — ₽3 000 ПРОТИВ ₽40 000 В ЕВРОПЕ Отдельно Максим Третьяков привёл цифру, которая объясняет многое. Российский рынок медной катанки — мировой лидер по минимальной продуктовой премии. Она составляет всего ₽3 000 за тонну. Прибавив её к текущей цене LME в рублях, получаете цену на катанку для кабельщиков. Для сравнения: премия Codelco для европейского рынка — +$150 за передел катода в катанку. Итого в моменте — около $325 + $150 = $475, или примерно ₽40 000 за тонну. Разница — более чем в 13 раз. По сути, российские медные гиганты субсидируют кабельщиков. Это позволяет эффективно защищаться от китайского импорта медной кабельной продукции и развивать экспорт. Ведь доля красного металла в себестоимости составляет 60–80% в зависимости от номенклатуры. ОСТОРОЖНОСТЬ ВМЕСТО ЭЙФОРИИ Максим Третьяков отметил: на дискуссии РБК о рынке меди его удивила уверенность некоторых экспертов в дальнейшем росте. Когда всё чаще звучит формула «медь — новое золото», он, напротив, начинает внимательнее смотреть на риск серьёзной коррекции. «Мы легко переносим сегодняшний тренд в будущее и подбираем аргументы в пользу уже сложившегося прогноза. Именно поэтому к единодушным обещаниям роста я отношусь осторожно», — отметил он. СВЯЗЬ С НАШИМИ ТЕМАМИ 🔗 МЫ ОБ ЭТОМ ПИСАЛИ: · 24 сентября: TC на нуле — не бесплатная переработка. · 17 сентября: Казахстан экспортирует сырьё — пора экспортировать ценность. · Ранее: доля меди в себестоимости кабеля — 60–80%. ВЕРДИКТ ДОКТОРА МЕДЬ «Максим Третьяков не спорит с ростом — он предупреждает о рисках. Люди, которые покупают катанку каждый день, видят не графики, а счета и оборотку. Рублёвая цена на рекорде, премии ушли на второй план, биржа не прижилась. Рынок сжимается в руках двух игроков — УГМК и РМК. А премия ₽3 000 против ₽40 000 в Европе — это не рынок, это субсидия. Медные гиганты поддерживают кабельщиков, позволяя конкурировать с Китаем и развивать экспорт. Но модель хрупкая: рекордные цены давят на обе стороны. Когда все хором говорят "медь — новое золото", стоит помнить, что у золота тоже бывают коррекции». #Медь #Катанка #Электрокабель #Третьяков #УГМК #РМК #Коррекция Анализ, не инвест. рекомендация @doctor_Cu
Открыть в MAX- Просмотры
- 15
- ER
- 6,7%
- Реакции
- 1