Пост канала
- фото
⏺ 10 облигаций, которые я сейчас держу в поле зрения После сентябрьского решения ЦБ оставить ставку на уровне 14% аргументов в пользу фиксированных ставок стало больше: инфляция ускорилась, бюджетный импульс остается фактором риска, а сам ЦБ заложил более плавное снижение ставки. ❓ Что изменилось 11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%. При этом текущая ценовая динамика заметно ускорилась. В июле текущий рост цен с поправкой на сезонность составлял 11,6% в пересчете на год против 5,3% в среднем во II квартале. Базовая инфляция ускорилась до 7% против 4,6% кварталом ранее. Устойчивая инфляция сейчас оценивается ЦБ в 5–6% годовых. Прогноз инфляции у ЦБ на 2026 год сейчас 6–7%, возвращение к цели 4% только в 2027 году. 📊 Топливо уже не только топливо Рост цен на бензин и дизель был одним из основных факторов ускорения инфляции летом. Проблема в том, что эффект не ограничивается заправкой: подорожание топлива увеличивает транспортные и производственные издержки и через них переносится в цены других товаров и услуг. ЦБ оценивает совокупный прямой и косвенный вклад подорожания топлива в инфляцию 2026 года не более чем в 1,5 п.п. При этом вторичные эффекты могут проявляться с лагом. 📊 Бюджет В базовом сценарии ЦБ заложено постепенное сокращение структурного первичного дефицита: 2% ВВП в 2026 году, 1% в 2027-м, 0,5% в 2028-м и 0% с 2029 года. Но окончательные параметры бюджета на 2027–2029 годы еще уточняются. ЦБ прямо указывает: если новый бюджет предполагает более высокий структурный дефицит, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, чем предусмотрено базовым сценарием. 📉 Снижение ставки будет плавным Еще в июле ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки: до 14,5–14,6% в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027-м. То есть даже по базовому сценарию регулятора высокая ставка не исчезает быстро. А текущая динамика инфляции и бюджетные риски создают основания для более осторожного снижения. ❔ Что это значит для облигаций В такой ситуации я считаю рациональным заранее формировать часть портфеля из облигаций с фиксированным купоном. Логика простая: мы фиксируем известный денежный поток на несколько лет, а если ставки впоследствии снизятся, ранее выпущенные бумаги с высоким купоном могут стать относительно привлекательнее новых выпусков. ❔ На что обратить внимание Выбирать облигации только по размеру купона — ошибка. Мы смотрим на: 🔘кредитное качество эмитента 🔘доходность к погашению 🔘срок и дюрацию 🔘структуру выплат 🔘соответствие бумаги горизонту конкретного портфеля. 👉 Я собрала 10 рублевых облигаций с фиксированным купоном, которые сейчас находятся в моем поле зрения. Это не рейтинг самых доходных выпусков рынка, а бумаги, которые я рассматриваю с точки зрения сочетания доходности и качества эмитента. Сохраните подборку — она пригодится при следующем пересмотре облигационной части портфеля. ❓ Что для вас сейчас важнее при выборе облигаций? 🔥 — Зафиксировать высокую доходность ❤️ — Минимизировать кредитный риск #центрфинансовыхрешений #облигации #биржа
Открыть в MAX- Просмотры
- 29
- ER
- 13,8%
- Реакции
- 4