Пост канала
🏗 АПРИ: день инвестора на фоне обвала облигаций Сегодня в Челябинске АПРИ собрала инвесторов. За неделю до этого все 14 выпусков компании упали на 5–12%. Что сказал менеджмент — и что за этими словами стоит в отчётности? Давайте разберемся. Что показали на слайдах Продажи за 1 полугодие 11,1 млрд ₽ (+54% г/г), 72,8 тыс. м² (+49%), средняя цена 152,8 тыс.₽/м². В стройке 370 тыс. м², введено 37,5 тыс. м². 83% договоров — ипотека. Продажи реально растут, это не Самолет с минус 31%. Но введено в 10 раз меньше, чем строится: эскроу раскрываются медленно, а проценты по кредитам капают уже сейчас. И это очень тревожно. Что сказали словами — «Долг/EBITDA 4,2 — высокий, но контролируемый». Совпадает с МСФО. Только чистый долг за полгода вырос с 38,2 до 48,7 млрд ₽ — плюс 10,5 млрд. — «Покрытие процентов 1,2». EBITDA едва покрывает проценты. Отсюда прибыль 121 млн ₽ за полугодие (минус 88%) и убыток 504 млн ₽ во II квартале. — «На оферту принесли половину, всё закроем». К выкупу 29 сентября ~375 млн из 750. Для компании с выручкой 12 млрд как будто не проблема. — «В ближайшие 7–10 дней ждите поддержку выпусков облигаций, нам это выгодно». Тут не очень понял, вероятно идет речь про выкуп с рынка своих же облиг. — «У нас есть экстраординарная поддержка от акционера, раскроем, когда придёт время». Конкретики нет, поэтому не засчитываем за аргумент. — «Дёшево доли в проектах не продавали и не будем». Активы сбрасывать не собираются, подушка — только акционер. Мой вывод Давайте сегодня обойдемся без выводов, рынок нервный, прогноза давать не хочу. Вы что думаете по их тезисам? Разбор падения и оферты — на БондРадаре. Все выпуски эмитента с живыми ценами — в скринере. Не ИИР.
Открыть в MAX- Просмотры
- 978
- ER
- 2,9%
- Реакции
- 28