Пост канала
- фото
💱 Замещающие облигации: как получать 7–9% в валюте и не думать об инфраструктурном риске Мы много говорим о валютной части портфеля. Но часто возникает вопрос: где её держать, чтобы не нарваться на блокировку, заморозку или другие инфраструктурные сюрпризы? Есть инструмент, который решает эту задачу. Это замещающие облигации — и новые выпуски еврооблигаций. Откуда они взялись В 2022 году российские инвесторы столкнулись с проблемой: платежи по еврооблигациям не доходили до держателей — Euroclear и Clearstream остановили работу с Россией. Ответом стал Указ Президента №430 от 5 июля 2022 года. Он разрешил выпускать «замещающие» бумаги — с теми же параметрами (номинал, купон, срок), но обращающиеся внутри российской инфраструктуры. Сегодня рынок пошёл дальше: появились новые выпуски еврооблигаций, которые изначально размещаются в России. Поэтому правильнее говорить не только «замещающие», но и просто валютные облигации или еврооблигации. Что это даёт инвестору 1. Доходность 7–9% годовых в валюте 💰 Это выше, чем исторические уровни по еврооблигациям до 2022 года, и выше, чем доходность по валютным депозитам. 2. Любая периодичность выплат 📅 Можно собрать портфель с купонами ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода. Например: Сибур — купон ежемесячный, 9,6%. Новатэк — ежемесячный, 9,4%. Газпром — раз в полгода, 8,6%. 3. Решение для целевого денежного потока 💸 Добавляя в портфель замещающие и новые еврооблигации, можно решать задачу регулярного денежного потока в валюте. Не просто «сохранить», а получать выплаты. 4. Альтернатива рублёвым облигациям 🔄 Традиционно для денежного потока использовали рублёвые облигации. Но валютные дают дополнительный бонус: защиту от ослабления рубля. Если рубль падает, рублёвый эквивалент купона растёт. Главное преимущество: нет инфраструктурного риска В отличие от иностранных акций у российских брокеров или прямых инвестиций за рубежом, замещающие и новые еврооблигации не подвержены инфраструктурному риску. Они выпускаются по российскому праву и обращаются внутри российской инфраструктуры. Нет риска блокировки активов у иностранного депозитария, нет риска заморозки у зарубежного брокера. Главный риск: нерыночный курс У этого инструмента есть один главный риск — появление внутри страны нерыночного курса валют при расчётах. Если государство решит установить «специальный» курс для выплат по валютным обязательствам, доходность может быть пересчитана не по рыночному курсу. Но мы оцениваем этот риск как стремящийся к нулю. Почему? Потому что нерыночный курс — это характеристика плановой экономики. А текущая экономика России — рыночная, какие бы проблемы в ней ни возникали. Плановая экономика предполагает административное распределение валюты и отсутствие свободного ценообразования. Россия от этого ушла в 1990-х и не возвращается, даже при усилении санкционного давления. Даже после остановки биржевых торгов долларом и евро ЦБ установил единый рыночный курс на основе внебиржевых сделок. Это подтверждает: курс остаётся рыночным, а не административным. Вывод Замещающие и новые еврооблигации позволяют: • получать валютную доходность 7–9% годовых • решать задачу целевого денежного потока с любой периодичностью • не подвергаться инфраструктурному риску • при этом главный риск (нерыночный курс) оценивается как стремящийся к нулю Это инструмент для тех, кто хочет держать валютную часть портфеля без лишних рисков. 👇 Используете ли вы замещающие облигации в своём портфеле? 🔥 — да, держу 👍 — присматриваюсь 🤔 — пока не разобрался Мы в ТГ: t.me/clubpravinvest Мы в ВК: vk.com/clubpravinvest #замещающиеоблигации #еврооблигации #валютныйпортфель #пассивныйдоход #клубправильныхинвесторов
Открыть в MAX- Просмотры
- 231
- ER
- 0,4%
- Реакции
- 1