Пост канала
- файл
ℹ️Анализ отчета «Новабев Групп» по МСФО за 1П26 — нейтрально 26 августа Новабев Групп опубликовала результаты по МСФО за 1П26. Фактические результаты за 1П26 по всем показателям оказались ниже наших прогнозов, в первую очередь, из-за более скромных фактических темпов роста выручки. Главное ➡️Рост выручки и удержание рентабельности за счет премиального сегмента Несмотря на снижение отгрузок на 6% г/г на фоне плановой оптимизации ассортимента, Компании удалось показать рост выручки в 1П26 на 8% г/г. Ключевым драйвером стала переориентация на более маржинальные бренды премиальной продукции, что увеличило средний чек в сегменте «Алкоголь и дистрибуция». Дополнительную поддержку оказал сегмент «Ритейл», рост выручки которого составил 7% г/г благодаря выходу действующих магазинов «ВинЛаб» на этап зрелости и развитию направления e-commerce. Данные факторы позволили компании удержать рентабельность по EBITDA на стабильном уровне. ➡️Давление на чистую прибыль и свободный денежный поток из-за макроэкономических факторов Фактическая чистая прибыль оказалась под давлением высоких процентных ставок и роста расходов на обслуживание долга. Увеличение кредитного портфеля потребовалось для финансирования оборотного капитала в связи с изменением сроков и порядка уплаты акцизов на спирт в 2026 г., что привело к росту чистых затрат на финансирование на 56% г/г. Эти регуляторные изменения привели к уменьшению кредиторской задолженности, что наряду сростом налога на прибыль стало причиной снижения свободного денежного потока (FCF). При этом долговая нагрузка компании остается в рамках ожиданий: соотношение Чистый долг/EBITDA, включая арендные обязательства, составляет 2,1х. ➡️Сохранение инвестиционной привлекательности и ожидание сильного второго полугодия Мы сохраняем осторожно позитивный взгляд на акции Новабев Групп. Исторически бизнесКомпании подвержен выраженной сезонности, где пик продаж, выручки, EBITDA, чистой прибыли и FCF традиционно приходится на четвертый квартал. Долгосрочная привлекательность актива поддерживается низкой оценкой по мультипликаторам, сильными рыночными позициями, продуманной стратегией развития и возможным первичным размещением (IPO) сети «ВинЛаб», что способно стать катализатором роста акционерной стоимости. Дополнительным фактором выступает рекомендация совета директоров выплатить дивиденды по итогам 1П26 в размере 8 руб. на акцию. Подробнее — во вложении. Совкомбанк Инвестиции в МАХ
Открыть в MAX- Просмотры
- 151
- ER
- 2,6%
- Реакции
- 4