Пост канала
Анализ РСБУ компании "А Спэйс" за 1п2026г (3 часть) 🟢 Долговые метрики компании на конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г: 1️⃣ Долг (заемные средства + обязательства по аренде) 0,417+4,141 = 4,558 млрд (-1% с начала года (-1,3% кв/кв) / доля краткосрочного долга 14,8% (150+524 млн) против 14,1% (163+488 млн) в начале года) 2️⃣ Чистый долг / капитал = 1,68 (на конец 1кв2026г – 1,95 / 2025г – 1,95) – соотношение в норме ✅ 3️⃣ Кредиторская задолженность х2 (854 млн / +16% кв/кв) 4️⃣ Эксперт РА: "Приемлемый уровень долговой нагрузки при повышенном уровне процентной нагрузки. По состоянию на 31.12.2025 (далее – отчетная дата) отношение долга к EBITDA составило 1,4х по сравнению с 4,6х на 31.12.2024, что оценивается положительно и находится на высоком уровне по сравнению с бенчмарками агентства. Улучшение показателя долговой нагрузки произошло вследствие роста показателя EBITDA, при этом абсолютное значение долга за аналогичный период незначительно увеличилось. В среднесрочной перспективе Агентство принимает во внимание активную фазу роста компании и появления других новых проектов, которые потребуют дополнительного внешнего финансирования. Однако долговая нагрузка на горизонте года от отчетной даты оценивается на комфортном уровне в пределах 1,6х, по расчетам агентства, с учетом роста операционного денежного потока по действующим проектам, а также при условии высоковероятного погашения облигаций по колл-оферте в размере 150 млн руб. в августе 2026 г. Покрытие процентных расходов показателем EBITDA в отчетном периоде составило 2,5х, что оценивается на уровне ниже среднего. Агентство допускает рост значения коэффициента покрытия на горизонте года до уровня выше 3,0х за счет роста операционной прибыли с учетом ежегодной индексации арендных ставок по всем действующим площадкам, а также в результате погашения обязательств с наиболее высокой стоимостью заимствования." 5️⃣ Долговая нагрузка: ➖ Чистый долг / EBIT LTM = 1,73 (на конец 1кв2026 – 1,99 / 2025г – 2,17) ➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г) ➖ Долговая нагрузка с учетом аренды в норме ✅ 6️⃣ Процентная нагрузка: ➖ ОДП / проценты (по долгам+аренде) = 2,96 (на конец 1кв2026 – 3,38 / 2025г – 1,26) ➖ ICR (через EBIT) = 2,11 (на конец 1кв2026 – 2,22 / 2025г – 3,07) ➖ Процентная нагрузка с учетом аренды в норме ✅ 7️⃣ МСФО за 2025г: ➖ Чистый долг / EBITDA = 1,26 ➖ ICR (через EBITDA) - 2,58 ➖ Промежуточной МСФО нет, лишь отдельные цифры по неаудированному и собственно неопубликованному отчету. Зато по итогу 2025г все было нормально ✅ 🕒 Погашения до конца 2026г: 1️⃣ Облигации: ➖ 6 ежемесячных амортизаций с мая по декабрь в облигации АСпэйс 1Р1 RU000A1089A3 на 11,1 млн. Всего 66,6 млн. ➖ Колл оферта по облигации АСпэйс 1Р2 RU000A10AYB6 на 150 млн к 15.08.26 (погашен ✅)
Открыть в MAX- Просмотры
- 180
- ER
- 5,6%
- Реакции
- 10