Пост канала
Банк России опубликовал проект Основных направлений развития финансового рынка на 2027–2029 годы. Главное, что бизнесу из него надо извлечь — правила доступа к деньгам меняются. Документ пока в статусе проекта, он проходит обсуждение. Но уже сейчас его стоить изучить, как карту: где через два-три года будут дешёвые деньги, а где их не будет вовсе. Главную идею документа я бы сформулировала так: государство разворачивает поддержку от кредита к капиталу. Что это значит: 1️⃣ ЦБ впервые прямо признал, что льготный кредит мешает рынку. В документе есть отдельная врезка с жесткой формулировкой. По оценке ЦБ, сложившаяся система субсидирования процентной ставки приводит к дискриминации инструментов рынка капитала — а именно, акций и облигаций — по сравнению с кредитованием, и мотивирует компании к повышенной долговой нагрузке. Логика простая: субсидия по кредиту — это фактически доплата из бюджета к финансовому результату акционеров за весь срок кредита. А если разместили облигации или привлекли акционера — субсидии нет. Поэтому все идут в банк. 2️⃣Что предлагают вместо этого. Субсидировать долевое финансирование: выплату компании, выходящей на рынок капитала, распределённую во времени, как альтернативу субсидии по кредиту. Дополнительных расходов бюджета это не требуется — субсидия на капитал вместо субсидии на кредит. Также обсуждаются налоговые стимулы для компаний, которые самостоятельно привлекают средства в капитал и выпускают значимую долю акций в свободное обращение. ЦБ называет ориентир — 15%. И приоритетный доступ эмитентов к мерам господдержки, например к госзакупкам и госгарантиям. 3️⃣ Это не теория, цифры уже есть. Посмотрите на цифры из документа. Рынок облигаций к июлю 2026 года — 73,7 трлн рублей, почти вдвое больше, чем в начале 2023 года. Доля к ВВП выросла с 24,3% до 34,1%. А капитализация рынка акций на конец августа 2026 года — 42,2 трлн рублей, отношение к ВВП снизилось до 19,5%. При этом в Индии объём рынка облигаций к ВВП превышает 65% — почти вдвое больше нашего. Долговой рынок работает, долевой — нет. Именно его и будут разгонять. 4️⃣ Порог входа на публичный рынок уже снизился. В 2022–2026 годах на рынок выходили преимущественно небольшие компании. Средний объём публичного размещения акций составил 8,5 млрд рублей, тогда как в 2019–2021 годах — 25 млрд. Для среднего бизнеса это принципиально: публичный рынок перестал быть историей только для миллиардных компаний. Плюс с 2025 года действует механизм компенсации расходов субъектов МСП на размещение ценных бумаг на бирже и на инвестиционных платформах. 👉 Вывод Привычная стратегия «сидим на кредите, ищем субсидию» перестаёт быть выигрышной. Собственникам нужно уметь привлекать деньги не только в банке, и готовится к этому заранее, а не в момент, когда они срочно понадобились. Подготовка компании к рынку капитала занимает от года. В ближайших постах разберу три темы, которые задевают средний бизнес сильнее всего: ✅что меняется в кредитовании и почему договориться с банком станет труднее ✅какие альтернативы банку реально работают и как к ним готовиться ✅ платежи, блокировки счетов и расчёты по ВЭД Полный текст документа.
Открыть в MAX- Просмотры
- 247
- ER
- 2,0%
- Реакции
- 5