Пост канала
- фото
🙂 Евген: Почитал отчёт Positive Technologies за первое полугодие. Он сильный: отгрузки +45%. EBITDA в плюсе. Годового плана в 40–45 млрд они точно достигнут... ну, должны))) Но копнём глубже. У «Позитива» есть свой показатель прибыли — NIC, именно из него платят дивиденды. За полугодие он минус 2,84 млрд. Год назад было минус 7,65 млрд, так что прогресс огромный. Да и основные деньги компания получает во втором полугодии. Расходы. «Минус 13%» — тоже цифра самой компании. В отчётности расходы снизились на 8,8%, а если добавить себестоимость — почти не изменились. Долг. Чистый долг — 12,5 млрд, а на конец первого квартала было 6,4 млрд. Вывести Долг/EBITDA к нулю к концу первого квартала 2027-го — потребует очень сильного денежного потока. Не думаю, что компания справится с этой целью. 💁♂️ Качество роста: продления — 3,54 млрд против 3,63 млрд (снижение), расширения — 1,28 млрд против 1,72 млрд (снижение), «новые» — 5,86 млрд против 2,02 млрд. Весь прирост дали новые сделки. Ещё 7 апреля менеджмент говорил о контракте с энергетической компанией примерно на 7 млрд, то есть это деньги, которые дошли. Но это деньги заказчика: конкурс выиграл партнёр, доля POSI не раскрыта, хотя Филиппов уточнял, что основная часть — это PT NGFW. Правда, стоит повторить, что отчётность хорошая и компания идёт с опережением: год назад полугодие давало 22% годовых отгрузок, сейчас — 27% от нижней границы плана. 🙇♂️ Итог. Бумага выглядит интересно, но из-за зависимости от крупных контрактов и IV квартала большой ставкой в портфеле я бы её пока не делал. #РФ Telegram | Max | Дзен | VK
Открыть в MAX- Просмотры
- 6 088
- ER
- 0,6%
- Реакции
- 39