Пост канала
- фото
Дополняю табличку: ФосАгро, Т-Технологии, Мать и дитя В прошлый раз я рассказывал про дивидендные политики компаний из основного портфеля. Теперь дополняю табличку еще тремя компаниями — они у меня есть только в детском портфеле, но информация все равно полезная. Итак, поехали. ФосАгро — от свободного денежного потока (FCF) ФосАгро платит от FCF, но с оглядкой на долговую нагрузку. У них четкая градация: · Чистый долг/EBITDA ниже 1x → более 75% FCF · 1–1,5x → 50–75% FCF · выше 1,5x → не более 50% FCF При этом есть минимальный порог — не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО за год. Платят поквартально. За 2025 год компания выплатила только за первое полугодие — 273 рубля на акцию. За третий квартал и финальные выплаты решение не приняли. Почему? FCF за второе полугодие оказался отрицательным, а чистый долг/EBITDA вырос до 1,8x. В результате совет директоров рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2025 год. Это еще один наглядный пример того, как работает привязка к FCF. Когда свободный денежный поток стал отрицательным, а долговая нагрузка выросла, компания перестала платить. Это не нарушение политики, а ее прямое следствие. Инвесторы, привыкшие к щедрым квартальным выплатам, оказались разочарованы, но механизм сработал ровно так, как прописано. Ничего не поделаешь. Т-Технологии — от чистой прибыли У Т-Технологий политика простая: до 30% чистой прибыли по МСФО за год. Платят ежеквартально. За 2025 год суммарно выплатили 149 рублей на акцию (до сплита 1:10) — это 23% чистой прибыли, рост на 20% к 2024 году. После сплита — 14,9 рубля на акцию. В 2026 году планируют увеличить совокупные дивиденды более чем на 20%. Низкая доля выплат (23% вместо возможных 30%) связана с агрессивным ростом: компания тратит деньги на расширение экосистемы, покупку Росбанка, программы выкупа акций. Дивиденды здесь скорее бонус к росту котировок, а не самостоятельный инвестиционный тезис. Для меня это компания роста, а не дивидендная история, поэтому она только в детском портфеле. Мать и дитя — от чистой прибыли А вот здесь интересно. Политика: до 100% чистой прибыли по МСФО (в том числе накопленной). Платят дважды в год. За 2025 год суммарно выплатили 89 рублей на акцию (42 промежуточные + 47 финальные) — около 62% чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль выросла на 30% и составила 10,2 млрд рублей. Это редкий случай, когда компания платит до 100% чистой прибыли. На практике направляет 60–65%, но даже это значительно выше рынка. Бизнес капиталоемкий (стройка клиник, M&A), поэтому столь высокая доля выплат — скорее сигнал акционерам о готовности делиться прибылью, чем следствие отсутствия инвестиционных возможностей. Каждый подход имеет право на жизнь, главное — понимать, что ты покупаешь и на что рассчитываешь. Именно для этого я и собираю эту табличку, чтобы видеть не только цифры, но и логику за ними. Кстати, я еще добавил в табличку столбец «Частота выплат» — сколько раз в год компания платит дивиденды и почему так. Кому интересно — пользуйтесь. Может, буду дополнять табличку и другими компаниями, посмотрю по ситуации. Всем добра ❤️🔥
Открыть в MAX- Просмотры
- 869
- ER
- 6,0%
- Реакции
- 52