Пост канала

"Деньги к деньгам" Инвестиции

15.10 · 09:37фото
🟠 ММК #MAGN Есть идея. Ответа пока нет. ММК: дно цикла пройдено? SberCIB говорит «да» SberCIB включил ММК в подборку перспективных акций, заменив там Транснефть. Логика: дно цикла прибыли пройдено, компания выиграет от восстановления объёмов и цен на сталь внутри страны, а также от снижения цен на железную руду . 📊 АРГУМЕНТЫ «ЗА» 1. Дешёвая оценка. Бумага торгуется около 20–23 руб. при таргете 30 руб. (потенциал +30–40%). P/E — около 5х против исторических 6,3х . 2. Денежная подушка. Чистая денежная позиция — ~80 млрд руб. Это треть капитализации. Даёт базу для дивидендов, когда цикл развернётся. 3. Доля премиальной продукции — 41%. Компания меньше зависит от стройки, поставляет в промышленность и автопром. 4. Железная руда дешевеет. Цены на руду упали на 20% с летних пиков — до $90–100/т. Для ММК (закупает 80% сырья) это прямой плюс к себестоимости. ⚠️ АРГУМЕНТЫ «ПРОТИВ» 1. Спрос на сталь падает. Северсталь ожидает снижения потребления стали в РФ в 2026 и 2027 годах. По итогам 9 месяцев производство стали в РФ -3,1% . 2. Ипотека душит стройку. С 1 октября ужесточили «семейную» ипотеку. Ставки по рыночной ипотеке — 18,7%. Стройка — главный потребитель металла. 3. FCF может уйти в минус. SberCIB сам предупреждает: в III квартале ММК накапливает запасы лома, плюс растут капзатраты. Свободный денежный поток может снова стать отрицательным во II полугодии. 4. Дивидендов нет. Дивполитика — 100% FCF, но FCF слабый. Возврат к выплатам — не раньше 2027 года при нормализации отрасли. 🎯 В ЧЁМ ИДЕЯ ☝️ ММК — это долгосрочная ставка на разворот цикла, а не история «здесь и сейчас». SberCIB прав в одном: дно, возможно, пройдено. Но чтобы это подтвердилось, нужны снижение ставки, восстановление стройки и рост цен на сталь. Пока ничего из этого нет. Ключевой вопрос: когда начнётся устойчивое восстановление? Если верить SberCIB — в 2027 году. Это значит, что до 2027 года бумага может оставаться «на дне», а дивидендов не будет. Для тех, кто готов ждать 1–2 года — потенциал 30–40% есть. Для тех, кто хочет доход сейчас — ММК не подходит. Что смотреть: заседание ЦБ 23 октября (ставка), динамика цен на сталь и железную руду, восстановление стройки. Это триггеры, которые определят, сработает идея или нет. ❗ Это информация к размышлению, а не рекомендация. Решение принимаете вы. «Деньги к деньгам»
Открыть в MAX
Просмотры
402
ER
11,9%
Реакции
48