Пост канала
- фото
#ТМК #TRMK #отчетность #убытки ⚫ ТМК ОТЧИТАЛАСЬ ЗА ПОЛУГОДИЕ. Убыток вырос в 9 раз — до 30,13 млрд рублей. Трубная металлургическая компания опубликовала консолидированные результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Цифры оказались даже хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали скорректированный чистый убыток около 13 млрд рублей . Реальный убыток составил 30,13 млрд рублей — это почти в 10 раз больше, чем год назад (3,26 млрд). 📊 КЛЮЧЕВЫЕ ЦИФРЫ Чистый убыток -30,13 млрд руб. -3,26 млрд руб. рост в 9,2 раза По данным РСБУ, которые также были опубликованы, выручка сократилась на 29,6% до 145,7 млрд рублей , что сопоставимо с прогнозами по МСФО о падении выручки на 37% год к году до 150 млрд рублей . Компания завершила полугодие с прибылью от продаж всего 2,5 млрд рублей против 6,5 млрд год назад . 🔍 ПОЧЕМУ ТАК ПЛОХО? Рыночные условия — главная причина. Жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ сдерживает промышленные инвестиции, а нефтегазовые компании предпочитают использовать складские запасы вместо новых закупок труб . Спрос просел, и операционных драйверов для быстрого восстановления не просматривается . Прогнозы на полугодие были мрачными. Аналитики ожидали : EBITDA: 24 млрд руб. (падение на 47% г/г) Рентабельность: 16% (минус 2 п.п.) Свободный денежный поток: отрицательный (-10 млрд руб.) Процентные расходы: около 29 млрд руб. Долговая нагрузка продолжает расти. Прогнозный чистый долг — 301 млрд рублей (+3% г/г) . Соотношение чистого долга к EBITDA достигнет 5,6х — это уже выходит за рамки комфортного уровня для циклической компании . По данным РСБУ, долгосрочные обязательства выросли до 206,5 млрд руб. (было 153,9 млрд), а краткосрочные — до 194,3 млрд руб. (было 88,2 млрд) . ❌ ДИВИДЕНДОВ НЕ БУДЕТ Дивидендная политика ТМК предусматривает выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО при соблюдении ряда условий. В условиях убытка и растущих процентных расходов компания, скорее всего, откажется от промежуточных дивидендов . ⚠️ КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ 🔸 Качество дебиторской задолженности. Доля просрочки свыше 90 дней достигла 32% — в условиях слабой экономики это может обернуться прямыми потерями . 🔸 Доля краткосрочных обязательств. Подскочила до 37%, что на фоне снижения ликвидности создаёт риски рефинансирования . 🔸 Рентабельность в секторе не растёт. Исторический уровень 20–22% пока недостижим . 💎 МНЕНИЕ ТМК адаптируется к низкой конъюнктуре, но уверенного разворота на трубном рынке пока не видно . Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на акции на 12-месячном горизонте и считают, что при текущих ценах они не имеют достаточного запаса роста . Катализаторы возможны при снижении ставки и восстановлении спроса в нефтегазовом секторе, но это вопрос не ближайших кварталов. «Деньги к деньгам»
Открыть в MAX- Просмотры
- 398
- ER
- 6,5%
- Реакции
- 26