Пост канала
- фото
#Сухой_Лог #Полюс #золото #PLZL 🟡 СУХОЙ ЛОГ официально признан крупнейшим месторождением золота в России. Запасы — более 2,77 тыс. тонн . Это почти 28% всех российских запасов золота . На втором месте — Наталкинское (1,385 тыс. тонн), на третьем — Олимпиадинское (949,4 тонны) . Что это за месторождение? Расположено в Иркутской области, Бодайбинский район. Открыто ещё в 1961 году . Одно из крупнейших неосвоенных золоторудных месторождений в мире . Запасы по международной классификации JORC — 43,5 млн унций, ресурсный потенциал — 81 млн унций . Среднее содержание золота в руде — 2,3–2,8 г/т . Коэффициент извлечения — около 91% . Что планирует Полюс? Компания собирается построить на Сухом Логе крупнейшую в России золотоизвлекательную фабрику мощностью 34 млн тонн руды в год . Проектная мощность — 2,3–2,8 млн унций золота в год . График запуска (по планам Полюса): 🔸2028 год — первая очередь 🔸2029–2030 годы — вторая очередь и выход на полную мощность 🔸Инвестиции: $6 млрд — крупнейший инвестпроект в золотодобыче России . Налоговые льготы: 🔹Налог на прибыль — 0% до 2033 года 🔹НДПИ — 0% до 2030 года 🔹Выход на стандартные ставки — с 2039 года Что будет с производством Полюса? Сейчас Полюс добывает около 2,9 млн унций в год . После запуска Сухого Лога, Чульбаткана и Чертова Корыта компания планирует удвоить производство к 2030 году — до 6 млн унций . 🔺Запуск Сухого Лога увеличит добычу золота в России более чем на 20% . Но есть НЮАНСЫ. Большие. Как обычно. 👉Сроки сдвигаются. Аналитики Альфа-Банка прогнозируют перенос запуска первой очереди на 2030 год (вместо 2028-го) . Это второй перенос за последнее время. Проект долгоиграющий — с 2017 года . 👉Дивидендов не будет до 2030 года. Компания формально не меняла дивполитику (30% от EBITDA), но все средства уходят на стройку века. Альфа-Банк прямо пишет: отсутствие дивидендов ухудшает инвестиционную привлекательность . 👉Долговая нагрузка растёт. Ежегодные процентные расходы — около $1 млрд . Средняя стоимость обслуживания долга — ~9% . Долг/EBITDA может вырасти до 2,2x , что приемлемо, но напрягает. 👉Себестоимость растёт. AISC (совокупные затраты на унцию) выросли с $981 в 2022 году до $1437 в 2025-м. В 2026 году ожидают ~$1700 за унцию . 👉Санкционные риски. Полюс уже столкнулся с удорожанием проекта с $2,5 млрд до $6 млрд из-за ухода западных поставщиков . А что с перспективами? Если проект реализуют успешно и цены на золото останутся высокими ($2500+ за унцию) — выручка Полюса может вырасти в 2 раза (с 470 млрд до 700+ млрд руб.) . Мультипликаторы при успешной реализации: EV/EBITDA ~3,2x, P/E ~3,9x. Потенциальный рост акций — +100% к 2028 году (~25% годовых) . ☝️ Но это при идеальном сценарии. А в реальности — риски и переносы сроков. ✅ ИТОГО: ❗Сухой Лог — это главная ставка Полюса на будущее. Месторождение — колоссальное. Но реализация проекта затягивается, дивидендов не будет, долги растут. Акции будут зависеть от цен на золото и новостей по стройке. ❗Если вы верите в золото и готовы ждать 5 лет — Полюс может стать отличной долгосрочной историей. Если нужны дивиденды сейчас — это не ваш вариант . ❗Но помните: Сухой Лог — это стройка века, а стройки века часто затягиваются. «Деньги к деньгам»
Открыть в MAX- Просмотры
- 549
- ER
- 8,0%
- Реакции
- 44