Пост канала
ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ КОМПАНИЙ: КАК ПРИМЕНЯТЬ ИНВЕСТОРУ. Сегодня мы поговорим о жизненном цикле организации. Как и человек, любая компания проходит через определённые стадии развития — от зарождения до зрелости и, возможно, упадка. Жизненный цикл компаний чуть сложнее человеческого и позволяет зацикливаться между ростом и зрелостью, открывая для себя новые сегменты рынка для развития. ❗ Понимание того, на каком этапе находится компания — это не просто теория, а ключ к правильному инвестиционному решению. Эти знания не помогут заработать на вечно меняющихся настроениях рынка, но помогут составить портфель, который будет соответствовать вашим целям и даст вам хорошую доходность. Стадия 1: Зарождение Компании на этой стадии ещë не выходят на фондовый рынок - это стартапы, венчур и на завершающей фазе выходят на преIPO. По этому здесь не будем останавливаться. Стадия 2: Рост У многих компаний начало этой стадии - IPO. Две причины: 📌 При бурном росте не хватает финансирования и IPO это привлечение акционерного капитала; 📌 При совпадении конъюнктуры и высоких темпов роста бизнеса - это попытка "обкэшаться" об рынок, обещая бурный рост и дальше. «Позитив Технолоджиз» (Positive Technologies) — яркий пример органического роста в высокотехнологичном секторе. Компания росла бурными темпами, но не справилась со скоростью роста и ошибалась в оценке своего рынка. Тогда в моменте операционные расходы росли быстрее, чем выручка. Лента — показательный пример роста через поглощения. Долгое время «Лента» ассоциировалась с гипермаркетами, и этот формат стагнировал. Однако в 2021 году компания начала активную M&A-экспансию. Настоящий прорыв случился в конце 2023 года с покупкой уральской сети «Монетка» (более 2 000 магазинов у дома). ❗ Основной прирост происходит из-за присоединение новых сетей. На этой стадии два основных риска: 📌 Система управления не успевает за ростом. Наступает кризис управления. К примеру, падение маржинальности Ленты после последних покупок. 📌 Происходит насыщение рынка и темпы роста падают вместе с маржинальностью из-за роста конкуренции. 💼 Компании на данной стадии лучше всего подходят для тех инвесторов, которые хотят увеличить капитал. Главная опасность - это "спотыкание" и рост выручки ниже прогнозов. Посмотрите график Позитив Технолоджис, там всë видно. Между ростом и зрелостью: Прежде чем перейти к стадии зрелости, стоит отдельно остановиться на переходном этапе. Яндекс и Ozon — сегодня балансируют на границе между ростом и зрелостью, каждая со своей спецификой. Яндекс классический пример компании, столкнувшейся с замедлением роста в основном бизнесе. Ozon выходит в прибыль при этом в 2024 году оборот (GMV) рос на 64%, то в 2025-м — уже на 45%, а на 2026 год компания прогнозирует рост всего 25–30%. Как определить компанию на промежуточной стадии? Снижение темпов роста выручки с одновременным ростом чистой прибыли и маржинальности. Промежуточная стадия опасна тем, что растущий Яндекс может стоить P/E ≈ 6, а нерастущий должен стоить по рынку P/E ≈ 3.5 или 4. ❗ Это соотношение достигается не бурным ростом чистой прибыли, а как правило снижением котировок. Стадия 3: Зрелость Здесь находятся компании, которые растут с темпом рынка на котором они работают. Это наши нефтяники, телекомы и большая часть банков с ритейлом. 💼 Компании на этой стадии покупают в портфель для получения денежного потока. Основная опасность - это падение денежного потока из-за высоких капитальных затрат - попытка перехода в стадию роста. Или хуже того это провал в стадию стагнации и угасание компании. Стадия 4: Стагнация Яркие примеры это Алроса, Сегежа и МВидео. Конечно, любая компания в теории может вновь ожить, но риски здесь колоссальные. ВМЕСТО ВЫВОДА: Стадии Зарождения и Стагнации самые рискованные и больше похожи на ставку, чем на инвестиции, но здесь самая высокая доходность.
Открыть в MAX- Просмотры
- 173
- ER
- 1,7%
- Реакции
- 3