Пост канала
🎯 Флиппинг облигаций: как быстро заработать на новом размещении Давайте разберемся с одной из самых спекулятивных стратегий на облигационном рынке — флиппингом. Флиппинг — это когда вы покупаете облигации на первичном размещении, а потом быстро продаете их на вторичном рынке, стараясь заработать на росте цены. Например, облигация размещается по 100% от номинала. Через несколько дней она торгуется по 101–103%. Вы продаете ее, фиксируете прибыль и ищете следующее размещение. То есть задача — получить условные 1–3% за короткий промежуток времени и перейти в следующий выпуск. 📈 Когда флиппинг работает лучше всего Флиппинг сильно зависит от состояния рынка. В поздней стадии цикла повышения ключевой ставки стратегия менее привлекательна: рынок закладывает дальнейшее ужесточение ДКП, поэтому новые облигации могут начать торговаться дешевле номинала. Это касается даже флоатеров: кредитные спреды могут расширяться. А вот в цикле снижения ставки ситуация меняется. Рынок заранее закладывает дальнейшее снижение, и свежие облигации с адекватными параметрами и нормальным кредитным качеством получают хороший шанс уйти выше цены размещения. Но нельзя просто сказать: «О, ставку снизили — покупаем всё». Если рынок уже заложил снижение на 200 базисных пунктов, а ЦБ снизил ставку только на 100, никакого праздника может не случиться. Поэтому перед флиппингом стоит посмотреть на кривую ОФЗ, RUONIA и то, что рынок уже заложил в доходности. Иначе «быстро купил — быстро заработал» легко превращается в «ну ладно, тогда посижу в этой облигации до погашения». 🔎 Какие облигации подходят для флиппинга? 1. Хорошее кредитное качество эмитента Это первое и главное условие. Если у эмитента очевидные проблемы с долгом, денежным потоком или бизнесом, такая облигация для флиппинга мне неинтересна. Вместо роста цены на 1–3% можно получить расширение кредитного спреда и снижение котировок. 2. Сам выпуск должен быть интересен рынку Если хорошие выпуски быстро разбирают на первичке, причем инвесторы получают небольшую аллокацию, это хороший признак. Спрос есть, а нам для флиппинга как раз нужен спрос. 3. Выпуск должен быть достаточно большим и ликвидным Нам недостаточно купить облигацию. Нам еще нужно потом из нее выйти. Если выпуск маленький, вторичный рынок может оказаться практически мертвым. У нас есть выпуски, где среднедневной оборот составляет около 14 000 рублей. Вот туда для флиппинга точно лезть не стоит. 4. Самое важное — премия к вторичному рынку Когда появляется новое размещение, я смотрю на кредитное качество эмитента и положение новой облигации относительно уже торгующихся выпусков. Допустим, размещается трехлетний выпуск девелопера. Смотрим, с какой доходностью торгуются трехлетние облигации этого же эмитента и других девелоперов сопоставимого кредитного качества. Если аналогичные бумаги дают 21% годовых, а новый выпуск размещается с доходностью 22% — прекрасно. У нас есть премия к вторичке. Если новый выпуск дает те же 21%, он, скорее всего, просто будет двигаться вместе с рынком. А если его размещают под 20%, то для флиппинга он уже неинтересен. 💰 А сколько вообще можно заработать? Если грамотно подбирать выпуски, стратегия может давать неплохой результат. Допустим, в среднем нам удается забирать около 3% за месяц. Это очень приличная доходность в пересчете на год, особенно если учитывать НКД. Но бесконечно флипповать без остановки не получится. Между продажей одного выпуска и участием в следующем возникают периоды простоя. Новый интересный выпуск может появиться через неделю или две. Плюс есть налоги, которые тоже подъедают результат. 🎯 Итого Флиппинг — это не просто «купить новую облигацию и надеяться, что она вырастет и забрать НКД до первого купона». Это стратегия, которая требует предварительной аналитической работы. Если все это сделать грамотно, доходность может быть очень хорошей. Но, как и у любой спекулятивной стратегии, риски здесь выше, чем в подходе «купил и держи». Рынок умеет преподносить сюрпризы.
Открыть в MAX- Просмотры
- 5 850
- ER
- 3,8%
- Реакции
- 225