Пост канала
ДОЧКИ РОССЕТЕЙ – БОЛЬШОЙ РАЗБОР. ЧАСТЬ 1 Начнём с того, что рассматривать мы будем наиболее интересные дочерние компании «Россетей», исключая «Россети Северный Кавказ», «Россети Сибирь», «Россети Северо-Запад» и «Россети Юг»*, поскольку они не выплачивают дивиденды, а именно дивиденды являются главным драйвером роста для таких компаний. *«Россети Юг» не выплачивали дивиденды с 2018 года, но по итогам 2025 года заплатили небольшие дивиденды с доходностью около 5%, поэтому сейчас компания нам неинтересна. РОССЕТИ УРАЛ 📊Результаты за I полугодие 2026 года: ✅Выручка выросла на 16,6% до 68,6 млрд руб. ✅Операционная прибыль выросла на 87,5% до 14,1 млрд руб. ✅Рентабельность по операционной прибыли составила 20,6%. ✅Чистая прибыль выросла в 2,1 раза до 11,3 млрд руб. ✅Свободный денежный поток составил 5,1 млрд руб. ❌Чистый долг составил 8,3 млрд руб. ☝️Важно учитывать, что на динамику прибыли положительно повлияли переоценка акций «Россети Ленэнерго» и полученные от компании дивиденды. «Россети Урал» владеют примерно 1% обыкновенных и 24,5% привилегированных акций «Россети Ленэнерго». Переоценка акций «Ленэнерго» принесла 633 млн руб. против 358 млн руб. годом ранее. Дивидендами компания получила 1,1 млрд руб., большая часть которых пришлась на выплаты от «Ленэнерго». Напомним планы компании по актуальной инвестиционной программе. • Чистая прибыль – 15,9 млрд руб. • Дивиденды – 0,064 руб. на акцию или около 10,7% доходности. Компания уже выполнила годовой план по прибыли на 71% и имеет все шансы его перевыполнить. Оценка компании исходя из плановой прибыли – около 3,3 по мультипликатору P/E. РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО 📊Результаты за I полугодие 2026 года: ✅Выручка выросла на 17,6% до 80,5 млрд руб. ✅Операционная прибыль выросла на 32% до 30,8 млрд руб. ✅Рентабельность по операционной прибыли составила 38,3%. ✅Чистая прибыль выросла на 21,5% до 23,2 млрд руб. ✅Свободный денежный поток составил 3,8 млрд руб. ✅Чистая денежная позиция составила 24,3 млрд руб., то есть денежных средств у компании больше, чем кредитов и займов. ☝️Важно отметить снижение процентных доходов на фоне уменьшения ключевой ставки, а также рост прочих расходов, которые сдержали динамику чистой прибыли. Основные статьи, которые выросли и оказали наиболее существенное влияние: • Резерв по сомнительным долгам – 656 млн руб., рост в 2,1 раза год к году. • Прочая материальная (финансовая) помощь и другие выплаты работникам – 820 млн руб., рост в 2,4 раза год к году. • Расходы на благотворительность – 526 млн руб., рост в 313 раз год к году. Напомним планы компании по актуальной инвестиционной программе. • Чистая прибыль – 40 млрд руб. • Дивиденды – 42,9 руб. на акцию или около 12,6% доходности. Компания выполнила годовой план по прибыли на 58% и имеет все шансы его перевыполнить. Оценка компании исходя из плановой прибыли – около 3,5 по мультипликатору P/E. ❗️В конце стоит напомнить, что атаки БПЛА по Ленинградской области участились, и это потенциально может затронуть «Ленэнерго»: возможно снижение объёмов передачи электроэнергии, обесценение активов и рост расходов на ремонт. РОССЕТИ ВОЛГА 📊Результаты за I полугодие 2026 года: ✅Выручка выросла на 20% до 71,2 млрд руб. ✅Операционная прибыль выросла на 67,7% до 9,6 млрд руб. ✅Рентабельность по операционной прибыли составила 13,5%. ✅Чистая прибыль выросла на 64,8% до 7,1 млрд руб. ✅Свободный денежный поток составил 1,1 млрд руб. ✅Чистая денежная позиция составила 0,55 млрд руб., то есть денежных средств у компании больше, чем кредитов и займов. Напомним планы компании по актуальной инвестиционной программе. • Чистая прибыль – 14,6 млрд руб. • Дивиденды – 0,026 руб. на акцию или около 13,2% доходности. Компания выполнила годовой план по прибыли на 49%. Оценка компании исходя из плановой прибыли – около 2,6 по мультипликатору P/E. Готовим вторую часть. Скоро продолжим 🤝
Открыть в MAX- Просмотры
- 6 302
- ER
- 4,8%
- Реакции
- 300