Пост канала
- фото
ЦБ решил публично ответить на критику НАУФОР: месяц назад президент ассоциации Алексей Тимофеев заявил о кризисе доверия, предложил остановить увеличение срока ИИС и смягчить ограничения для НПФ. Ольга Шишлянникова отвергает этот диагноз и говорит о том, что проблема прежде всего в недостаточной подготовке инвесторов и коротком горизонте, а решать её нужно через ПИФы, ПДС, профессиональное управление и длительные налоговые стимулы. К сожалению, интервью сводится к избитой формуле «рынок не казино, инвестор должен понимать риски», которую регулятор использует уже много лет. Но за ней всё же есть несколько важных тезисов: ▪️ ЦБ рассчитывает до конца 2026 года провести закон, который позволит сохранить господдержку в ПДС только после пяти лет участия. Проблема в том, что около 330 тыс. пенсионеров и предпенсионеров использовали ПДС как краткосрочный продукт и вывели примерно 10 млрд руб. после получения господдержки. ▪️ Регулятор окончательно отвергает предложение оставить минимальный срок ИИС-3 на уровне пяти лет. ▪️ Назначение витрины ПИФов — скорее сырьё для брокеров и агрегаторов, чем готовый розничный сервис. Регулятору уже не так важно привести человека на биржу и стимулировать самостоятельную торговлю. Его задача — превратить деньги населения в длинный и предсказуемый источник капитала через ПИФы, НПФ, ПДС и ИИС-3. Отсюда складывается единая линия коммуникации: самостоятельный инвестор эмоционален, профессиональный управляющий должен давать более устойчивый результат, налоговые льготы предоставляются в обмен на длительную фиксацию денег, НПФ и управляющие компании должны стать основными посредниками между накоплениями населения и экономикой. Интервью хорошо объясняет, какую модель рынка строит ЦБ, но слабо отвечает на вопрос, почему инвестор должен доверить этому рынку деньги на пять–десять лет. Регулятор предлагает длинный горизонт как средство от волатильности, тогда как значительная часть недоверия вызвана не волатильностью, а внешними шоками. Не сходится аргументация там, где Шишлянникова называет среди причин потерь заблокированные активы, закрытие позиций с плечом, отсутствие иностранных инвесторов и рост долговых проблем компаний, а затем ответственность смещается на инвестора, который якобы недостаточно хорошо анализировал экономику. Информационное неравенство подменяется различием в уровне финансовой грамотности, а надежда на то, что долгосрочная заинтересованность брокера и персонализация с помощью ИИ победят мисселлинг, выглядит слишком оптимистично. Подписывайтесь на Финтехно
Открыть в MAX- Просмотры
- 1 831
- ER
- —
- Реакции
- —