Пост канала
СПБ Биржа не оставляет попыток построить вокруг иностранных активов новую бизнес-модель после того, как санкции фактически уничтожили её прежний бизнес. Новая идея — поставочные производные финансовые инструменты на иностранные акции, заблокированные в российских депозитариях. Изначально СПБ Биржа собиралась запустить обычные торги самими заблокированными акциями и почти весь 2025 год прорабатывала эту идею — но из-за регуляторных сложностей отказалась. Аналогичный запуск Мосбиржи показал очень скромные результаты. Проблема в том, что владелец заблокированной акции не хочет давать слишком большой дисконт, а покупатель готов брать риск именно ради выгоды. Если она небольшая и частично съедается налогами — схема не работает. Суть инструмента Уже существующие фьючерсы СПБ Биржи на американские акции — беспоставочные. Если инвестор покупает контракт на Tesla, он не получает Tesla: меняется цена контракта, а прибыль или убыток рассчитываются в рублях. Идея нового инструмента в том, чтобы при исполнении контракта происходила поставка реальной заблокированной иностранной акции внутри российской депозитарной системы. Фундаментальный дисконт никуда не исчезнет: цена будет учитывать невозможность свободной продажи за рубежом, неопределённый срок разблокировки и риск того, что это вообще не случится. Но инструмент потенциально поможет уменьшить ценовой и налоговый разрыв за счёт самой специфики дериватива, пишет «Ъ». Зачем это СПБ Бирже После попадания в SDN-лист США основной бизнес, связанный с иностранными ценными бумагами, практически исчез. СПБ Биржа пытается его переизобрести: вернуть иностранные активы, но уже без необходимости фактически покупать и рассчитывать их за рубежом. Первый продукт — бессрочные расчётные фьючерсы — быстро стал значимым для оборота площадки. В июне объём торгов неоактивами достиг 140 млрд рублей, в июле — 111 млрд. В обоих случаях это больше 40% всех торгов. Оборот по беспоставочным фьючерсам на американские акции — по 55 млрд рублей и в июне, и в июле. Поставочные инструменты — логичный следующий шаг, чтобы превратить заблокированные активы из мёртвого груза в устойчивый поток комиссионных доходов. Подписывайтесь на Финтехно
Открыть в MAX- Просмотры
- 1 760
- ER
- —
- Реакции
- —