Пост канала
История здесь довольно необычная, поскольку речь идет не просто о стандартном кредите или продаже доли компании инвесторам. Существует компания Brazzale — самая старая молочная фирма Италии, основанная в 1784 году, которая славится производством выдержанных сыров, таких как Gran Moravia и Grana Padano. У таких производителей возникает особая проблема: сыр может созревать от 12 до 36 месяцев, а расходы на молоко, зарплаты и электроэнергию необходимо оплачивать уже сейчас. В июле 2026 года итальянские организации Cassa Depositi e Prestiti и Cherry Bank организовали финансирование на сумму 10 млн евро, применив механизм секьюритизации запасов на складе. Суть схемы такова: 1️⃣Brazzale передает часть запасов свежих и полуготовых сыров компании-посреднику (SPV). 2️⃣SPV приобретает сыр, используя средства, полученные от банков. 3️⃣Brazzale сразу получает 10 млн евро наличности. 4️⃣Сыр продолжает лежать на складах и дозревать. 5️⃣После продажи готового сыра вырученные деньги возвращаются банкам и SPV. Основная инновация заключается в том, что финансисты получили не просто залог на сыр, а фактически контроль над товарными запасами через специально созданную структуру секьюритизации. Это стало возможным благодаря изменениям в итальянском законодательстве для малого и среднего бизнеса, принятым в марте 2026 года. Впервые в Италии разрешили использовать в секьюритизации незарегистрированные движимые активы, к которым относятся сыр на дозревании, вино в бочках и оливковое масло. SPV может владеть не только самим товаром, но и продуктом его переработки. Например, SPV покупает молоко или молодой сыр, а через 18 месяцев этот актив превращается в зрелый Grana Padano; права инвесторов автоматически распространяются на новый продукт, образовавшийся в процессе созревания и переработки. Без этого пункта подобная сделка с сыром была бы юридически очень сложной. Для производителей выдержанных продуктов это логично, ведь сыр, который сегодня стоит 5 млн евро, через два года созревания может стоить 7–8 млн евро, но до момента продажи эти средства остаются «замороженными» на складе. Новая схема позволяет превратить складские запасы в источник оборотного капитала без выпуска акций и без стандартных банковских кредитов. Итальянские СМИ называют это первым в стране случаем, когда магазин фактически становится банком. Если этот подход окажется успешным, его планируют распространить на другие отрасли, где присутствуют дорогие запасы длительного хранения — вино, прошутто, оливковое масло и другие продукты с длительным сроком выдержки. Для семейных компаний северной Италии это может означать значительное изменение в способах финансирования бизнеса. Вместо того чтобы закладывать завод или личное жилье владельца, теперь можно будет монетизировать сыр, вино или другие запасы, которые уже находятся на складе и со временем увеличиваются в цене. Для сыродельной отрасли это не совсем новшество. Например, банки региона Эмилия-Романья многие годы выдавали кредиты под залог сыров Parmigiano Reggiano, хранящихся в специализированных банковских хранилищах. Однако сделка Brazzale стала первой в Италии, когда складские запасы были секьюритизированы через SPV на основании новых правил финансового рынка.
Открыть в MAX- Просмотры
- 50
- ER
- —
- Реакции
- —