Пост канала
- фото
Чек-лист финансового кризиса. На глаза попался любопытный пост от коллег из БКС Мир инвестиций, где они рассуждали на тему того, как определить приближение финансового кризиса. Предлагаю к вашему вниманию без каких-либо правок: Без геополитики В этом разборе мы намеренно не рассматриваем кризисы, вызванные реализацией геополитических рисков — их природа непредсказуема по определению, и никакие макропоказатели не дают заранее надёжного сигнала. Классический пример — нефтяной кризис 1973 года в США, спровоцированный арабским эмбарго на поставки нефти: экономические индикаторы того времени не могли предупредить о политическом решении, которое обрушило рынки. По той же причине за скобками остаются кризисы на фоне стихийных бедствий и пандемий — как в 2020 году, когда обвал рынков был вызван внешним шоком, а не постепенным накоплением дисбалансов в экономике. Ниже — индикаторы, которые действительно помогают распознать «органический» кризис, вызревающий внутри самой экономической и финансовой системы. 1. Рынок труда. Рост безработицы — один из самых надёжных, но при этом запаздывающих индикаторов. К моменту, когда цифры официально ухудшаются, спад часто уже идёт. Более полезен опережающий сигнал — рост первичных заявок на пособие по безработице и снижение числа открытых вакансий. 2. Инфляция и денежно-кредитная политика. Устойчиво высокая инфляция вынуждает центробанки повышать ставки, что удорожает обслуживание долга для компаний, потребителей и государства. Особенно тревожен сценарий «стагфляции» — когда инфляция растёт на фоне замедления экономики. 3. Закредитованность. Рост долговой нагрузки — корпоративной, потребительской и государственной — снижает устойчивость системы к шокам. Обращайте внимание на соотношение долга к ВВП, долю «зомби-компаний» (не покрывающих процентные платежи операционной прибылью) и темпы роста необеспеченного потребительского кредита. 4. Деловая активность (PMI). Индекс PMI ниже 50 сигнализирует о сокращении производственной и деловой активности. Устойчивое падение индекса в течение нескольких месяцев подряд исторически предшествовало рецессиям. 5. Индикатор Баффета Соотношение суммарной капитализации фондового рынка выбранной страны к ВВП этой страны. Значения существенно выше 100% указывают на риски перегрева рынка акций относительно реальной экономики. 6. Спреды по высокодоходным облигациям. Расширение спреда между доходностью «мусорных» облигаций и гособлигаций отражает рост восприятия кредитного риска инвесторами. Резкое расширение спредов — один из самых чувствительных рыночных сигналов приближающегося кризиса. 7. Инверсия кривой доходности. Когда доходность краткосрочных гособлигаций превышает доходность долгосрочных — исторически один из самых точных предвестников рецессии в горизонте 6–24 месяцев. 8. Динамика денежной массы и кредитных условий. Резкое замедление роста денежной массы (M2) и ужесточение условий банковского кредитования часто предшествуют снижению экономической активности. 9. Волатильность и настроения инвесторов Резкий и устойчивый рост индексов волатильности/страха (VIX и аналогов) указывают на то, что инвесторы ожидают кризис на рынке. Важно понимать, что эти индикаторы дают вероятностную картину, а не 100% гарантию скорой просадки. —————————- Итак, согласно теории выше, пройдемся по пунктам: 1 — пока нет, хотя многие говорят, что есть "скрытая" (через перевод на пол ставки и прочее). 2 — Инфляция высокая, хотя и снижается. Ставки высокие, но потихоньку снижаются. 3 — Да, в отчетах вижу рост закредитованности большинства компаний 4 — Июль 50,7, июнь 50,3. До этого были ниже 50. 5 — пропускаю 6 — Спред между ОФЗ и ВДО очень высокий, присутствует 7 — Пока нет 8 — Ужесточение банковского кредитования есть, ставки высокие, кредиты заградительные 9 — Волатильность точно высокая Итого: 5 из 9 пунктов у нас сейчас присутствуют по моим быстрым прикидкам... Навигация👇 ▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации ▪️Новости ▪️ Трейдинг
Открыть в MAX- Просмотры
- 4 587
- ER
- 4,8%
- Реакции
- 221