Пост канала
- фото
#мнение Александр Орлов: Ножницы Силуанова или сможет ли рубль избежать августовского проклятия?😱 ‼️Говоря о рубле, можно сказать, что Минфин очень любит удивить. Вопрос – кого? Альфа, по-моему, прогнозировала, что могут снова продавать валюту, но они понимали, что будут покупать, потому что цены на нефть оставались высокими. Мы говорили про спецналог, выплаченный во втором квартале, и бюджет от дорогой нефти заработал нормально. 🛢Плюс высокий экспорт из-за неработающих НПЗ – сейчас он откатился, что сигналит, что НПЗ начали работать. Через это можно примерно определять загрузку: если экспорт нефти снижается – НПЗ работает, если бурно растёт – новый НПЗ под ударом. Для бюджета и валютных выплат рынку конец июля сложился неплохо. ✂️Получается, мы имеем ножницы не Кудрина, а теперь, видимо, Силуанова: при падении нефти после длительного периода дорогих цен они негативно скажутся на рубле. Минфин продолжит покупать ещё месяц, исходя из старых высоких цен, а ЦБ перестал активно продавать валюту, как в первом полугодии, и чистые покупки выросли даже по сравнению с ценами выше 100 долларов в мае. 💦С другой стороны, если рыночная цена пойдёт вниз, нефтяники станут меньше зарабатывать и придержат валютную выручку, а Минфин будет покупать больше. 🌊Это в условиях, что август – плохой месяц для рубля (сезонность отпусков и поставок). Плюс растёт импорт из-за сложностей с Wildberries и Китаем – Алиэкспресс подвозит, но для Wildberries это может сработать иначе, ведь они завозят китайские товары. Восстанавливаются запасы, и фактор роста импорта не сезонный, но сильный. 🔥Значит, нужна валюта для импорта (товарного и сервисного на туризм), а выручка от экспорта может оказаться неважной. И если Минфин параллельно покупает валюту для ФНБ, то есть шанс увидеть 90, если не будет контрмер. 💸Последний раз бюджетное правило работало на покупку в конце 2024, тогда улетали на 110. В 2025–2026 были продажи, сейчас курс 80, но относительно паритета он переоценен. Справедливый курс – 90–95. 100+ маловероятен, так как счёт движения капиталов закрыт, вывоз невозможен. Но быстро дойдём до 85 в августе и 90 в сентябре – реально. 🫷Тогда начнутся контрмеры: обязательная продажа выручки, словесные интервенции. Сильно не дадут разогнаться, но движение к 90 устроит Минфин и экспортёров. Однако на фоне инфляции это глупо для ЦБ, ведь цены на топливо и продукты растут, логистика дорожает, а слабый рубль добавит импортную инфляцию. 💤Но, скорее всего, эту внешнюю инфляцию используют как оправдание, чтобы ослабить рубль – чтобы не обвиняли ЦБ, а свалить на НПЗ. Задача успеть до выборов и до повышения тарифов в октябре. Вот такое окно. 💪Так что 85 – первая цель, где уже можно начинать думать. А юань — 12,5. Верным курсом ТГ | MAX
Открыть в MAX- Просмотры
- 782
- ER
- 2,4%
- Реакции
- 19