КИТ Финанс брокер

Дивиденды X5 становятся все менее предсказуемыми 📉 Свободный денежный поток в 2025 году ушёл в минус на 5,9 млрд рублей. За 1П26 удалось выйти в плюс лишь на 12,4 млрд, и то благодаря разовому высвобождению оборотного капитала на 16,1 млрд. Компания платила дивы из накопленной ликвидности и наращивала долг. К концу июня отношение чистого долга к EBITDA достигло 1,08x против 0,84x годом ранее. До верхней границы дивидендной политики в 1,2–1,4x осталось совсем немного. Ориентир за 9 месяцев: около 200 рублей на акцию. Но дальнейшее сохранение повышенных выплат под вопросом. Потенциал возврата…

Рынок акций За неделю с 8 по 14 октября индекс Мосбиржи вернулся выше 2400. Высокие доходности ОФЗ и неопределённая траектория ставки ограничивают привлекательность широкого рынка: рост цикликов отражает ожидания, а не восстановление денежных потоков. Предпочитаем выборочные позиции с устойчивым FCF. Ключевая ставка ЦБ сохраняет ставку 14%, следующее заседание 23 октября. Годовая инфляция в сентябре 6,35%, а позитивным сигналом стало размещение ОФЗ 14 октября: совокупный спрос достиг 298,2 млрд руб., Минфин привлёк 115,3 млрд руб. Валюта Рубль укрепился, хотя бюджетный механизм и восстановле…

🚢 «Теневой флот»: покупать или подождать? Акции «Совкомфлота» и ДВМП сегодня выросли. Повод — возможное ослабление санкций для судов «теневого флота». Но радоваться рано: 🔸 США обсуждают не снятие санкций с РФ, а использование подсанкционных танкеров для перевозки неподсанкционной нефти 🔸 «Совкомфлот» остаётся в SDN-листе 🔸 Страховщики ЕС и Великобритании продолжат соблюдать ограничения В свежем обзоре Finam Павел Веревкин, главный аналитик КИТ Финанс, дал свой комментарий: «Рост акций транспортного сектора мы рассматриваем как спекулятивную реакцию. Пока речь идет лишь об обсуждении пос…

Полипласт: разбираемся, почему облигации под давлением⚡️ За 1П26 выручка +22%, чистая прибыль +45%. Операционно сильно, но долг — 277,6 млрд ₽ в 4 раза больше EBITDA, кэш — 2,45 млрд ₽. АКРА сохранила A(RU), но поставила «Под наблюдением» из-за рисков ликвидности и экспорта. Ключевые даты 👇 • 7 декабря — погашение юаневых ЦФА (~6 млрд ₽) • 15 декабря — оферта П02-БО-01 на 1 млрд ₽ • 22 января — погашение П02-БО-08 • 18 февраля — оферта П02-БО-02 на 2,1 млрд ₽ • далее — П02-БО-10, -03, -04, -05 До конца весны 2027 года Полипласту предстоит выплатить порядка 32–33 млрд ₽, не считая краткосро…

Росстат опубликовал данные по инфляции: ▫️ С 6 по 12 октября — 0,11% (неделей ранее — 0,96%) ▫️ Годовая — 7,22% (было 7,08%) Минфин разместил ОФЗ-ПД на 161,4 млрд руб. при спросе 298,3 млрд руб.: • 26251 (дюрация 3,24, купон 9,5%): размещено 66,5 млрд руб. при спросе 111 млрд руб., доходность — 15,74%. • 26245 (дюрация 5,32, купон 12%): размещено 94,9 млрд руб. при спросе 187,3 млрд руб., доходность — 16,77%. На первичный рынок выходит 👇🏻 Акрон БО-002Р-04 • Рейтинг — ruAA/AA.ru «Стабильный» • Купон — фиксированный в юанях, до 9% годовых, период 30 дней • Номинал — 1 000 юаней, срок — 2 го…

🔔Напоминаем об уходе ПИКа Ранее мы разбирали, почему ПИК покидает биржу . Теперь процесс вышел на финальную стадию: Московская биржа объявила , что с 20 октября полностью остановит торги акциями группы «ПИК» на основной торговой сессии в связи с предстоящим делистингом. Напомним, что во вторник акционеры эмитента приняли решение о делистинге акций, что связано с консолидацией почти 98%-ного пакета акций у одного акционера АО «Недвижимые активы» и вытекающим из этого обстоятельства права контролирующего акционера провести принудительный выкуп оставшихся акций у миноритариев. Календарь для инв…

Вопрос: В сегодняшних условиях выгоднее покупать облигации (например, ОФЗ) или всё-таки акции надёжных компаний? Павел Веревкин, главный аналитик КИТ Финанс: На мой взгляд, в текущих условиях ОФЗ привлекательнее большинства российских акций по соотношению доходности и риска. Полностью отказываться от акций качественных компаний я бы не стал, особенно на горизонте 3 лет. Акции обладают более высоким потенциалом доходности, но требуют большей премии за риск. Бумаги устойчивых компаний подвержены колебаниям прибыли, пересмотру дивов и переоценке. При доходностях ОФЗ ~17% — доходность акций долж…

Индекс Мосбиржи в очередной раз ускорил рост на новостях о том, что США и Европа готовят мирное соглашение по Украине (The Washington Post). На наш взгляд, это, скорее всего, очередной инфошум, но на новостях и позитивном настрое индекс могут дотащить до сильного сопротивления в районе 2500–2600 пунктов. Так что запас хода хоть и есть, но небольшой: долго рынок акций не сможет игнорировать высокие доходности на рынке долга. RSI и стохастик сигнализируют о локальной перекупленности, поэтому, чтобы достичь области 2500–2600, индекс нужно буквально тянуть. Долгосрочная структура российского рынк…

Что меняется для инвестора в истории вокруг Самолета? 📆 Сегодня Мосбиржа переводит все 15 выпусков облигаций группы в 3-й уровень листинга. Формально бумаги продолжают торговаться, но некотировальная часть списка сужает круг покупателей и ухудшает восприятие риска. 📌 Повод — отсутствие рейтингов не менее чем от 2-х агентств. 8 октября АКРА понизило рейтинг эмитента и облигаций до BBB(RU) с негативным прогнозом. Причины: долговая нагрузка, ликвидность, рентабельность и задержки ввода объектов. Вчера к этому добавились санкции ЕС против компании и гендиректора. Формальным поводом стало исп…

Кривая ОФЗ ОФЗ 2 года — 15,2% ОФЗ 10 лет — 16,9% Наклон вверх. За неделю без изменений. Премия к ключевой ставке высокая — рынок закладывает риск.Рубль и валюты USD/RUB — 85,4 ₽ (+2,6% за неделю) EUR/RUB — 95,5 ₽ (+1,0%) CNY/RUB — 12,7 ₽ (+2,7%) ЦБ с 7 октября по 6 ноября покупает валюту на 12,1 млрд ₽/день против 1,9 млрд в сентябре. Давление на рубль вырастет, но часть уже отыграна.Рынок нефти Brent — $125,4 Российская нефть — $102,4 Дисконт — ~$23. Нефтегазовые доходы бюджета в сентябре — 452 млрд ₽ (-22% г/г), НДПИ — 807 млрд ₽ (+19%). Демпфер сократил итог.Экономическая активность Безр…