Инна Шуралёва. Инвестирование

Лукойл. Ждём снятие санкций и рост дивидендов? Стоит ли покупать? Разберёмся, что происходит бизнесом, как движется эпопея с продажей зарубежных активов и сможет ли Лукойл дать доходность выше ОФЗ. 📌 Что осталось от Лукойла? Напомню, что компания скукожилась из-за потери зарубежных активов. ◽ Выручка: 2 059 млрд (+7,9%) ◽ Операционная прибыль: 610 млрд (х2,5) ◽ EBITDA: 815 млрд (+93,3%) ◽ Чистая прибыль (продолжающая деятельность): 431 млрд (+50%) ◽ Рекомендованный дивиденд за 9 мес. 2026: 535 руб. на акцию (~9% при цене 6000) ◽ P/E: ~9 Несмотря на все потрясения, Лукойл держится достойн…

АПРИ. Операционные результаты за 9 месяцев 2026. Замедление и разворот тренда? Облигации АПРИ торгуются сегодня с доходностью до 60% годовых. Рынок считает, что в бизнесе всё плохо. Недавно у меня был обзор финансовых результатов за 6 месяцев. Там я писала, что несмотря на огромный долг, операционно бизнес чувствует себя хорошо. Сегодня появился повод разобрать, что из моих ожиданий сбылось, а что пошло не по плану. 📌 Темпы роста падают ◽ Объём продаж в квадратных метрах: +16,13% г/г или +39% г/г с учетом сделок на регистрации ◽ В деньгах: +24,42% г/г или +47% г/г с учетом сделок на реги…

Дорогие подписчики, собрали для вас полезные каналы по инвестициям: 🔝 ИнвестТема в МАХ – Как сформировать доходный портфель на рынке акций и облигаций? В этом вам поможет канал ИнвестТема, в котором каждое утро публикуется разбор интересных инвестиционных идей. Прокачай портфель в режиме онлайн. 💼 Миллион для дочек – автор канала публично собирает портфель для дочерей, делиться своим мнением и аналитикой, а еще открыто показывает портфель и сделки. Заглядывайте на канал! 📈 Инна Шуралёва. Инвестирование – Инвестирую с 2015 года, портфель ~20 млн. Консервативная стратегия, активное управл…

Бюджет. Сентябрь 2026 ожидаемо закрылся в плюс Минфин выложил предварительную оценку исполнения бюджета за январь-сентябрь. Проверим, что изменилось с августа, какие прогнозы сбылись, и что нас ждёт. 📌 Доходы +0,6 трлн. Третий профицитный месяц в 2026 году (июнь, август, сентябрь). Но это — сезонная история. Оставшиеся 3 месяца будут с огромным дефицитом. Что важно по доходам: ◽ Нефтегаз: -17,2% г/г. Рубль стал чуть слабее, нефть рекордно дорогая, но бюджет это не спасает. ◽ Ненефтегаз: +18,8% г/г. НДС вырос на 27,4%. Радоваться особо нечему. Всё это забрали из наших карманов. Недавно…

Самолет. Второй техдефолт. Что делать с облигациями? Самолет не смог вовремя найти всего 2,5 млрд. Судя по слухам, эмитент до последнего мёл по амбарам и скрёб по сусекам, но к нужному дню нашел всего 269 руб на облигацию из 1000. Остаток зачислили только 29 сентября. И это не техническая проблема. Во-первых, деньги отправили двумя платежками в разное время. Если бы ликвидность была в порядке, 2,5 млрд нашли бы за день. Во-вторых, проблема, которая повторяется через 4 месяца, перестает быть случайностью. 📌 Что мы узнали ◽ В МСФО по итогам 1П 2026 мы видели, что на р/с оставалось около 10…

Октябрьский выпуск Самолета пришлось продать чуть раньше запланированного Жаль, что девелопер не смог продержаться даже до конца 2026 😔 3 месяца назад на р/с было 10 млрд руб. А сегодня он не смог полностью погасить выпуск на 2,5 млрд 😔 Всем прочим девелоперам приготовиться. 2027 год для всех будет непростым P.S. У Самолета есть еще 10 дней, чтобы перечислить оставшиеся 3/4 выпуска UPD. Самолёт пишет, что остатки отправил сегодня, завтра сядут в НРД 🎉 #самолет

Почему держу облигации проблемных эмитентов? Потому что вижу компенсацию за риск Например, БалтЛиз - под 50%. Да, может не пережить ноябрь. Но разве соотношение риск/доходность тут хуже, чем у других лизингов? Если рухнет лидер, мало никому не покажется. Проблемы заденут всю отрасль. Те, кто сегодня торгуется по 20-25%, из-за страха улетят на 30-35%. Это закроет доступ к рефинансированию, а на фоне стагнирующего закредитованного бизнеса это будет означать появление кассового разрыва пострашнее БалтЛиза. Аналогичная ситуация у девелоперов. Если рухнут Самолет, АПРИ и Эталон, облигации прочи…

Полипласт. Что происходит с бизнесом, откуда паника? Держать облигации или выходить? Разберёмся в причинах недавнего падения облигаций. И попробуем понять, что будет дальше. 📌 Результаты бизнеса и долг ◽ Выручка: 116,4 млрд (+22,3%) ◽ EBITDA: 34,7 млрд (+31,6%) ◽ Чистая прибыль: 11,2 млрд (+44,7%) ◽ Чистый долг: 275,2 млрд (+19% к 31.12.2025) ◽ Чистый долг / EBITDA: 3,8 (без изменений к 31.12.2025) ◽ Свободный денежный поток: 1,4 млрд (-15,2 млрд за 1П 2025) ◽ Процентные расходы: 15,8 млрд (14,4 млрд за 1П 2025) Выглядит достойно. Не зря у эмитента рейтинг А. Мы видим компанию, которая м…

Роснефть 2П 2026. Прибыль падает 3-й год подряд. Спасут ли запуск Восток Ойл и дорогая нефть? Стоит ли держать акции? С тех пор, как я писала о Роснефти в прошлый раз, ситуация стала хуже. Намного. Несмотря на то, что прошлый год был очень слабым. Падение прибыли продолжается даже несмотря на низкую базу прошлого года. А тут ещё санкции очередные, регулярные атаки на НПЗ и танкеры. Ну и ЦБ не даёт расслабиться — высокая ставка всё ещё с нами. С другой стороны, наконец-то удалось выдавить первую нефть Восток Ойла. Историческое событие, кстати, без всяких шуток. Ну и рубль чуть-чуть ослаб, а…

Самое важное для меня от встречи Балтлиза с инвесторами ◽ 50% долгов — перед банками. Банки не стали требовать возврата, несмотря на нарушение ковенант (это, кстати, действительно так). Банки не боятся прохождения ноябрьских оферт. Если бы банки понимали, что Балтлиз ждёт дефолт, они бы уже начали процедуру изъятия. На мой личный взгляд, это самый сильный аргумент. Банки себе не враги. ◽ В 2026 году погашали долги перед банками, набирали облигации (было такое, видим в отчётности). Есть ресурс снова увеличить долю банков (эта часть под вопросом — банки могут не захотеть наращивать риск). ◽ П…