Ричард Хэппи

#ИтогиНедели — ЦБ оставил ставку, но ужесточил прогноз Индекс МосБиржи и RGBI к моменту написания немного снижаются итогом за неделю. Но это скорее рыночный шум. Главная новость недели — заседание ЦБ. Ставку ожидаемо сохранили на 14%, зато прогноз на 2027 год стал жёстче: средняя ставка теперь 12,5–13,5% вместо 10,5–12,5%. Середина диапазона выросла на 1,5 п.п. Прогноз инфляции на 2026-й подняли с 6–7% до 7,1–7,6%, на 2027-й оставили 4%. Верхнюю границу роста М2 повысили до 13%. В 15:00 — пресс-конференция. На выходных ещё подробней всё обсудим. А пока #пятничный_мем понять настроение ) Не…

🐱 Ключевая ставка — 14% Это было ожидаемо 😎

#РазборРСБУ $MAGN — Металлурги оживают? ММК против Северстали ММК отчиталась за 9 месяцев 2026 года. Цифры по РСБУ (г/г): Выручка — −3,9% (375,7 млрд руб.) Валовая прибыль — +0,7% (64,1 млрд) Прибыль от продаж — −6,7% (22,5 млрд) Чистая прибыль — +40,7% (23,4 млрд) Прибыль выросла? Да. Но главный вклад в её рост дала не основная деятельность. Курсовые разницы принесли 2,3 млрд руб. дохода против 1,9 млрд убытка год назад, инвентаризация — ещё 1,9 млрд. А начислений оценочных резервов, которые год назад составили 4,4 млрд, теперь не было. Вот и «рост прибыли» ) А что с деньгами? Операционн…

Минфин снова успешно продаёт фиксы Впервые почти за полгода Минфин разместил более 175 млрд руб. фиксами за день. Сегодня продали 177,1 млрд руб. по номиналу — максимум с 22 апреля. Неделей ранее писал о возвращении спроса: тогда разместили 140 млрд руб. А 10 октября в посте «ЦБ может ждать. А ОФЗ уже дождались?» отмечал: «Но, на мой взгляд, мы уже подошли к зоне, где имеет смысл не убегать от длинных ОФЗ, а внимательно искать точки входа». С тех пор RGBI рос, а Минфин провёл два крупных размещения фиксов. Утверждать, что дно точно позади, рано, но с таймингом пока попал неплохо. ) ОФЗ 26235…

План +50% ВЫПОЛНЕН за 3 месяца🥳 Все сделки были с доходностью 1-4% и обозначенными сроками. Все просто - точка входа и справедливая стоимость акций, чтобы забрать максимум прибыли. Доступ к идеям обычно платный, но сегодня, в честь досрочного достижения цели - сутки для всех желающих бесплатно. Ссылка для вступления - https://max.ru/join/2Uy2EF4e7By1v30nHNOy4MsPKBxz9ZhoolUH8-K6TFg

#ВопросОтвет — Сколько ещё РФ может занимать без долгового кризиса? #изчата «Кто-то посчитал динамику долговой устойчивости при текущих темпах заимствования в РФ?» (рис. 1) Кратко: Ещё много и долго. Подбробно: Александр, это регулярно считает Минфин при подготовке трёхлетнего бюджета. Можно просто открыть прогноз и посмотреть. Но есть один Чапаевский нюанс. Прежде чем обращаться к этим цифрам, давайте сделаем небольшой дисклеймер о том, почему слепо верить бюджетным планам — стратегия, скажем так, не самая оптимальная. ) 2024 год: дефицит планировали в 1,6 трлн руб., получили 3,47 трлн. 20…

#РазборМСФО $CHMF — Северсталь: дно уже позади? Посмотрим свежий отчёт за III квартал 2026 года. Все изменения — г/г (к III кварталу 2025-го): Выручка — −3% (173,5 млрд руб.) EBITDA — +13% (40,0 млрд руб.) Рентабельность EBITDA — +3,2 п.п. (23%) Чистая прибыль — +17% (15,2 млрд руб.) Свободный денежный поток — +486% (42,6 млрд руб.) Капзатраты — −42% (23,2 млрд руб.) Продажи металлопродукции — −9% (2,61 млн тонн) В отчёте уже виден свет в конце тоннеля. И нет, это не поезд. 😁 Прибыльность восстанавливается. EBITDA выросла при снижении выручки, рентабельность достигла 23%. За III квар…

#РазборРСБУ $BSPB — Акции дешевеют, но и прибыль падает. Пора покупать? На выходных в практикуме «Банк — не завод» разбирали, как оценивать банки. Свежий РСБУ Банка Санкт-Петербург за 9 месяцев — почти учебный пример. Начнём с минусов которые бросаются в глаза. Чистая прибыль — 24,3 млрд руб. (−27,8% г/г), до налога — 29,2 млрд (−33,7%). Чистый процентный доход снизился на 7,3%, расходы выросли на 14,9%, а ROE (рентабельность капитала) — 14,8%, существенно ниже чем у Сбера. Особенно неприятен CoR (стоимость кредитного риска): 2,1% за 9 месяцев, но уже 3,1% в III квартале. В начале года, ра…

Про госдолг 🇷🇺России и 🇫🇷Франции На фоне ярких видео о происходящем во Франции в комментариях возник спор. У России дорогой долг, дефицит бюджета сопоставим с французским, а значит, и долговые проблемы примерно одинаковые. Говорящие такое, случайно или специально, смешивают три совершенно разных показателя. 1. Размер госдолга. У России — около 20% ВВП, у Франции — уже 119% ВВП. Разница почти шестикратная. Оцените масштаб. 2. Стоимость заимствований. Да, российские ОФЗ сейчас размещаются под высокие проценты. Но доходность новых выпусков — не средняя стоимость обслуживания всего накоплен…

[Практикум] Банк — не завод: как читать банковский отчёт за 15 минут Банк отчитался о рекордной прибыли. Отлично! Только вот означает ли это, что бизнес действительно хорош, а акционерам есть чему радоваться? С банками как с автомобилями: блестящий кузов ещё не гарантирует, что под капотом всё в порядке. Привычные EBITDA, FCF и чистый долг здесь не работают так, как в обычном бизнесе. Чтобы разобраться в банковском бизнесе, нужен другой набор инструментов. В новом платном практикуме разбираем, на какие показатели смотреть в первую очередь, как находить риски за красивыми цифрами и понимать,…