ЦЭП Talks

📢14% — Банк России сохранил ключевую ставку

Шёлковый путь рекордов: китайская торговля набирает обороты   Китайская внешняя торговля продолжает демонстрировать рекордную активность. Экспорт в сентябре достиг 447 млрд долл. (+36% г/г), импорт — 313,7 млрд долл. (+32% г/г). Профицит торгового баланса взлетел до 133,5 млрд долл. — второй результат после исторического максимума в 138,8 млрд долл. в январе 2025 г.   Наиболее быстро растёт экспорт по азиатским направлениям: поставки в Гонконг (хаб с высокоразвитой экспортной инфраструктурой) за 9 мес. 2026 г. расширились на 51% в годовом выражении, а в Ю. Корею и Тайвань (провинция КНР) — на…

Российский бюджет расставляет приоритеты в расходах С 2027 г. ожидается важное изменение при формировании расходов российского бюджета — снижение цены отсечения в бюджетном правиле с текущих 59 долл./барр. до 50 долл./барр. Это означает снижение доли нефтегазовой ренты, которая направляется на финансирование бюджетных расходов. Следствие этого — необходимость выборочного снижения/расстановки приоритетов в расходах бюджета, которое будет происходить с 2027 по 2029 гг. Мы проанализировали проекты бюджета с 2023 по 2026 гг. (включая текущий, еще не утвержденный) в разрезе основных государственн…

Меньше, чаще, дешевле: текущая реальность продуктового ритейла Онлайн рынок и дискаунтеры остаются ключевыми растущими каналами продаж товаров повседневного спроса (FMCG) в 2026 г. За 8 месяцев 2026 г. продажи в хард-дискаунтерах выросли на 22% г/г в деньгах и 17% г/г в упаковках. Софт-дискаунтеры скромнее: +8,4% и +4,4% г/г. Ключевые причины роста востребованности такого формата – желание потребителей приобретать товары приемлемого качества по более низкой цене. Онлайн-рынок FMCG – единственный сегмент, где продажи в упаковках (+38% г/г) растут быстрее денежных (+35% г/г). Это значит, что…

Что ждёт мировую энергетику? В октябре 2026 г. DNV* опубликовало десятый выпуск ежегодного Energy Transition Outlook 2026 – одного из значимых отраслевых прогнозов. Исследование моделирует траекторию развития мировой электроэнергетики, учитывая технологические изменения, экономику, государственную политику и ограничения инфраструктуры. В выпуске 2026 г. горизонт прогноза расширен до 2060 г. Ключевые выводы прогноза: 🔹Электроэнергия становится основой трансформации энергетики. По оценке DNV, мировая выработка электроэнергии увеличится с 33 тыс. ТВт·ч в 2025 г. до 84 тыс. ТВт·ч в 2060-м. Дол…

Ввод многоквартирного жилья в России по итогам 3 кварталов опережает показатель прошлого года Ввод жилья в России за 9 мес. 2026 г. составил 66,3 млн кв. м. Складывается этот показатель из ввода многоквартирного жилья и индивидуального жилого строительства (ИЖС), при этом динамика в этих подсегментах сильно различается. В сегменте ИЖС сокращение ввода составило 21%, что является следствием прошлогоднего уменьшения возможностей использования льготных ипотечных программ при строительстве своего дома. А вот ввод многоквартирного жилья вырос на 3% по сравнению с январем-сентябрем 2025 г. Аналоги…

Экспортные цены в России побили апрельские рекорды – последствия для рубля Сырьевой индекс ЦЦИ, который отражает изменение цен на товары российского экспорта бьет рекорды. К 9 октября значение индекса превысило 104 п. (100 п. = январь 2022 г.), Сырьевой индекс ЦЦИ сохраняется на отметках выше 100 п. уже 3 недели подряд и продолжает расти. В апреле 2026 г. Сырьевой индекс ЦЦИ тоже был выше 100 п. и достигал 102,7 п. После этого курс рубля укрепился до 70 руб./долл. Возникает вопрос стоит ли ждать подобного укрепления валютного курса сейчас? Несмотря на вызовы, пространство для укрепления руб…

Китай – нетто-экспортер аммиака в 2026 году   Китай в 2026 году впервые экспортирует аммиака больше, чем ввозит в страну из-за рубежа. Волна ввода новых химических мощностей в Китае затронула и аммиачную отрасль. За шесть лет мощности по выпуску аммиака в стране выросли на 16,5% до 77 млн т/год. В 2025 году в Китае произошел прорыв в промышленном производстве «зеленого» аммиака, выпускаемого с использованием возобновляемых источников энергии. В прошлом году в стране было введено три крупнотоннажные установки суммарной мощностью почти 700 тыс. т в год. В результате ввода новых мощностей темп р…

Нефтяной рынок Бразилии: на пути к глобальному лидерству Нефтяной рынок Бразилии переживает масштабный подъём. За последние 10 лет страна увеличила добычу в 1,5 раза и вошла в топ-10 крупнейших производителей «чёрного золота» в мире. В августе 2026 г. добыча нефти достигла рекордного значения – 4,6 млн барр./сут. – благодаря росту производства на шельфовых месторождениях. Согласно действующему национальному энергетическому плану, к 2036 г. планируется нарастить добычу до 4,9 млн барр./сут. и войти в пятёрку крупнейших нефтедобытчиков мира. Экспорт нефти также вырос в 2 раза за последнее деся…

Сезонные опоры платежного баланса Турции В августе 2026 г. в Турции зафиксирован рекордный профицит внешней торговли услугами (9,7 млрд долл.), сформированный транспортными услугами (экспорт – 5,0 млрд долл., рекорд) и туризмом (экспорт – 8,2 млрд долл., второе место в истории). Роль данных категорий для Турции растет – без них дефицит счета текущих операций был бы существенно выше, несмотря на постоянную девальвацию национальной валюты (в таком случае дефицит фиксировался бы в каждом рассматриваемом месяце). Сезонный характер туризма и транспортных услуг оказывает дополнительное давление на…